Các ví được Arkham gắn nhãn liên quan đến chính phủ Mỹ đã chuyển khoảng 288 triệu USD Bitcoin và Ether tịch thu lên Coinbase Prime trong ngày 13/7. Phần Bitcoin được đưa qua các địa chỉ trung gian mới tạo trước khi đến nền tảng, trong khi Ether được chuyển trực tiếp.
Động thái nhanh chóng thu hút sự chú ý vì Tổng thống Donald Trump từng yêu cầu Bitcoin được đưa vào Kho Dự trữ Bitcoin Chiến lược không được bán. Tuy nhiên, việc tài sản xuất hiện trong ví Coinbase Prime chưa đủ để kết luận chính phủ Mỹ đang thanh lý số tiền điện tử này.
Gần 3.801 BTC được chuyển qua các ví trung gian
Giao dịch lớn nhất xuất phát từ một ví liên quan đến vụ án Ryan Farace, còn được biết đến với biệt danh “Xanaxman”.
Ví này chuyển 2.875 BTC, trị giá khoảng 178 triệu USD tại thời điểm giao dịch, sang một địa chỉ mới. Chỉ vài phút sau, toàn bộ số Bitcoin được chuyển tiếp vào một ví nạp tiền của Coinbase Prime.
Một ví khác liên quan đến sàn giao dịch BTC-e đã ngừng hoạt động cũng thực hiện quy trình tương tự. Tổng cộng 925,512 BTC, trị giá khoảng 57 triệu USD, được chuyển sang một địa chỉ trung gian mới trước khi đi vào Coinbase Prime.
Sau khi hoàn tất giao dịch, cả hai ví trung gian đều không còn số dư đáng kể. Tổng cộng, hai nguồn này đã đưa khoảng 3.800,5 BTC, tương đương 235 triệu USD, lên nền tảng dành cho khách hàng tổ chức của Coinbase.
Việc sử dụng các địa chỉ mới có thể nhằm tách biệt tài sản theo từng vụ tịch thu hoặc phục vụ quy trình vận hành nội bộ. Tuy nhiên, dữ liệu blockchain chỉ cho thấy đường đi của tài sản, không thể xác định mục đích cuối cùng là lưu ký, chuyển đổi hay bán ra.
30.007 ETH được chuyển thẳng lên Coinbase Prime
Khác với Bitcoin, lượng Ether trong đợt dịch chuyển lần này không đi qua ví trung gian.
Một địa chỉ được liên kết với Brian Krewson đã chuyển trực tiếp 30.007 ETH, trị giá khoảng 53,09 triệu USD, vào địa chỉ nạp tiền của Coinbase Prime.
Krewson xuất hiện trong hồ sơ liên quan đến số tiền điện tử bị tịch thu từ một vụ rửa tiền trị giá khoảng 54 triệu USD. Việc một ví được gắn nhãn bằng tên Krewson không đồng nghĩa người này là chủ sở hữu hợp pháp của tài sản hoặc đã bị kết tội liên quan đến toàn bộ số Ether nói trên.
Ngoài ba giao dịch chính, khoảng 140,214 BTC còn được chuyển giữa các địa chỉ Coinbase Prime của chính phủ và một ví lạnh của Coinbase. Giao dịch này xuất hiện ở cả phía dòng tiền vào và dòng tiền ra, cho thấy đây nhiều khả năng là hoạt động sắp xếp lại tài sản nội bộ thay vì một khoản bán bổ sung.
Chuyển lên Coinbase Prime chưa đồng nghĩa với bán
Trong thị trường crypto, việc một lượng lớn tài sản được chuyển lên sàn thường bị xem là tín hiệu chuẩn bị bán. Nhà đầu tư thường lưu trữ lượng tài sản lớn trong ví lạnh, trong khi tài sản được đưa lên nền tảng giao dịch để tăng khả năng thanh khoản hoặc chuyển đổi sang tiền pháp định và stablecoin.
Tuy nhiên, Coinbase Prime không chỉ là một sàn giao dịch.
Nền tảng này cung cấp đồng thời dịch vụ lưu ký, giao dịch, tài trợ và quản lý tài sản cho khách hàng tổ chức. Coinbase cũng cho phép khách hàng lựa chọn chỉ sử dụng dịch vụ lưu ký mà không cần kích hoạt đầy đủ các chức năng giao dịch.
Tháng 7/2024, Cơ quan Thống chế Mỹ đã chọn Coinbase Prime để lưu ký và cung cấp dịch vụ giao dịch nâng cao cho danh mục tài sản số vốn hóa lớn được quản lý trong chương trình tịch thu tài sản của Bộ Tư pháp. Vì vậy, việc chuyển tiền vào địa chỉ Coinbase Prime có thể đơn giản là đưa tài sản về hệ thống lưu ký đã được chính phủ lựa chọn.
Để xác nhận một giao dịch bán, thị trường sẽ cần thêm bằng chứng, chẳng hạn tài sản được chuyển từ ví lưu ký sang ví thực hiện giao dịch, xuất hiện lệnh bán OTC hoặc cơ quan liên quan công bố kế hoạch thanh lý.
Động thái có trái với lệnh dự trữ Bitcoin của Trump?
Ngày 6/3/2025, Tổng thống Donald Trump ký sắc lệnh thành lập Kho Dự trữ Bitcoin Chiến lược và Kho Dự trữ Tài sản số của Mỹ.
Sắc lệnh quy định Bitcoin đã được chuyển chính thức vào Kho Dự trữ Bitcoin Chiến lược sẽ không được bán và phải được duy trì như một tài sản dự trữ của Mỹ.
Tuy nhiên, quy định này có một số điểm cần phân biệt.
Thứ nhất, lệnh cấm bán áp dụng đối với Bitcoin đã được đưa vào Kho Dự trữ Bitcoin Chiến lược. Hiện chưa có tài liệu công khai xác nhận số Bitcoin từ các vụ Farace và BTC-e đã hoàn tất quy trình chuyển giao pháp lý vào kho dự trữ hay vẫn đang được một cơ quan thực thi pháp luật quản lý.
Thứ hai, sắc lệnh vẫn cho phép xử lý tài sản trong một số trường hợp, bao gồm thực hiện phán quyết của tòa án, hoàn trả tiền cho nạn nhân, phục vụ hoạt động thực thi pháp luật hoặc đáp ứng các nghĩa vụ theo luật tịch thu tài sản.
Thứ ba, Ether không thuộc Kho Dự trữ Bitcoin Chiến lược. Các tài sản số ngoài BTC được đưa vào United States Digital Asset Stockpile, nơi Bộ trưởng Tài chính có quyền xây dựng chiến lược quản lý phù hợp với pháp luật. Cơ chế này không có quy định “không được bán” cứng như phần dành cho Bitcoin.
Do đó, đợt chuyển tiền tạo ra câu hỏi về cách chính phủ Mỹ đang triển khai chính sách dự trữ mới, nhưng chưa đủ cơ sở để khẳng định chính quyền đã vi phạm sắc lệnh của Trump.
Con số 288 triệu USD vẫn nhỏ so với tổng tài sản
Sau các giao dịch, những ví được Arkham theo dõi vẫn nắm giữ khoảng 20,65 tỷ USD tài sản số, bao gồm khoảng 324.552 BTC, 28.394 ETH và 145,549 triệu USDT.
So với tổng danh mục này, đợt chuyển 288 triệu USD chỉ chiếm khoảng 1,4%. Vì vậy, ngay cả trong trường hợp toàn bộ số tài sản được bán, quy mô vẫn tương đối nhỏ so với lượng crypto còn lại do các địa chỉ liên quan đến chính phủ Mỹ nắm giữ.
Điều đáng chú ý hơn không nằm ở tác động cung tức thời, mà ở cách chính phủ Mỹ phân loại và quản lý Bitcoin bị tịch thu sau khi Kho Dự trữ Bitcoin Chiến lược được thành lập.
Nếu số Bitcoin tiếp tục nằm tại Coinbase Prime dưới hình thức lưu ký, giao dịch lần này chủ yếu phản ánh một sự thay đổi về hạ tầng quản lý. Ngược lại, nếu tài sản được chuyển đổi sang USD hoặc stablecoin, thị trường sẽ cần lời giải thích về cơ sở pháp lý cho việc bán và liệu số Bitcoin đó đã từng thuộc phạm vi của kho dự trữ quốc gia hay chưa.
Ai thực sự có quyền quyết định bán Bitcoin của chính phủ Mỹ?
Cụm từ “chính phủ Mỹ bán Bitcoin” dễ tạo cảm giác rằng Nhà Trắng có thể trực tiếp ra lệnh chuyển coin lên sàn và nhấn nút bán. Trên thực tế, quyền kiểm soát tài sản tịch thu được phân chia giữa tòa án, Bộ Tư pháp, Bộ Tài chính, cơ quan thực thi pháp luật và đơn vị lưu ký.
Không có một cá nhân duy nhất nắm toàn bộ quyền quyết định trong mọi trường hợp.
Đầu tiên, cần xác định số Bitcoin mới chỉ bị thu giữ hay đã hoàn tất quá trình tịch thu. Khi tài sản vẫn được sử dụng làm bằng chứng, còn tranh chấp quyền sở hữu hoặc chưa có phán quyết tịch thu cuối cùng, cơ quan quản lý không thể tự do xử lý số coin như tài sản thuộc hoàn toàn về nhà nước.
Với các vụ án thuộc Bộ Tư pháp, văn phòng công tố liên bang và tòa án đóng vai trò quan trọng trong việc xác định tình trạng pháp lý của tài sản. Sau khi quá trình tịch thu hoàn tất, Bộ trưởng Tư pháp có thẩm quyền định đoạt tài sản thông qua bán hoặc các phương thức thương mại phù hợp. Cơ quan Thống chế Mỹ, hay USMS, thường là đơn vị chịu trách nhiệm quản lý và thực hiện việc xử lý tài sản tịch thu thuộc chương trình của Bộ Tư pháp.
Điều đó có nghĩa USMS có thể là đơn vị trực tiếp yêu cầu chuyển Bitcoin tới nhà cung cấp dịch vụ, tổ chức đấu giá hoặc thực hiện giao dịch. Tuy nhiên, USMS chủ yếu đóng vai trò vận hành. Cơ quan này không thể bỏ qua phán quyết của tòa án, thỏa thuận trong vụ án, yêu cầu hoàn trả tài sản hoặc chính sách do cấp hành pháp ban hành.
Sắc lệnh ngày 6/3/2025 tiếp tục bổ sung một tầng quyền lực mới. Theo đó, Bộ trưởng Tài chính chịu trách nhiệm thiết lập và quản lý Kho Dự trữ Bitcoin Chiến lược. Các cơ quan liên bang phải rà soát thẩm quyền của mình để xác định số Bitcoin nào có thể được chuyển vào kho này. Sắc lệnh chỉ quy định rõ rằng Bitcoin đã được đưa vào Kho Dự trữ Bitcoin Chiến lược sẽ không được bán.
Chi tiết “đã được đưa vào” đặc biệt quan trọng.
Một đồng Bitcoin xuất hiện trong ví được Arkham gắn nhãn “U.S. Government” chưa chắc đã hoàn tất quá trình chuyển giao pháp lý sang Kho Dự trữ Bitcoin Chiến lược. Nó có thể vẫn thuộc quyền quản lý của Bộ Tư pháp, USMS hoặc một cơ quan liên bang khác và đang chờ xử lý theo hồ sơ riêng của vụ án.
Vì vậy, quyền quyết định cuối cùng phụ thuộc vào trạng thái của từng lô tài sản:
- Tòa án quyết định tài sản có được tịch thu hợp pháp hay phải trả lại.
- Bộ Tư pháp và công tố viên xử lý các nghĩa vụ liên quan đến vụ án.
- Bộ trưởng Tư pháp có thẩm quyền định đoạt tài sản đã bị tịch thu thuộc chương trình của Bộ Tư pháp.
- USMS thực hiện việc quản lý, chuyển giao hoặc bán tài sản.
- Bộ trưởng Tài chính quản lý Bitcoin đã được chuyển vào kho dự trữ.
- Nhà Trắng đặt ra định hướng chính sách chung thông qua sắc lệnh hành pháp.
Tổng thống có thể yêu cầu các cơ quan giữ Bitcoin như tài sản chiến lược, nhưng một sắc lệnh hành pháp không tự động xóa bỏ phán quyết của tòa án, quyền của nạn nhân hoặc các nghĩa vụ đã được quy định trong luật tịch thu tài sản.
Do đó, câu hỏi quan trọng không chỉ là “chính phủ có bán Bitcoin hay không”, mà còn là cơ quan nào đang kiểm soát chính xác số Bitcoin đó và nó đã được chuyển vào kho dự trữ quốc gia hay chưa.
Bitcoin bị tịch thu không phải lúc nào cũng là “tài sản miễn phí” của chính phủ
Bitcoin bị cơ quan thực thi pháp luật kiểm soát không đồng nghĩa toàn bộ giá trị của nó đã trở thành tài sản ròng của nước Mỹ.
Trong quy trình pháp lý của Mỹ, “seized” và “forfeited” là hai trạng thái khác nhau. Seized có nghĩa tài sản đã bị thu giữ trong quá trình điều tra hoặc tố tụng. Forfeited có nghĩa quyền sở hữu đã được chuyển sang chính phủ thông qua một thủ tục hành chính hoặc phán quyết tư pháp hoàn chỉnh.
Ngay cả sau khi tài sản đã bị tịch thu, chính phủ cũng không phải lúc nào có thể giữ toàn bộ số tiền cho ngân sách hoặc kho dự trữ.
Bộ Tư pháp cho biết chương trình tịch thu tài sản còn có mục tiêu bảo vệ quyền của chủ sở hữu hợp pháp và khôi phục tài sản cho nạn nhân. Các khoản thu có thể được sử dụng để bồi thường thông qua cơ chế remission, hoặc được chuyển tới tòa án để thực hiện nghĩa vụ restitution.
Thứ tự ưu tiên của chương trình không mặc định đặt chính phủ lên đầu. Theo hướng dẫn của Bộ Tư pháp, tài sản tịch thu có thể phải được phân phối trước cho chủ sở hữu hợp pháp, bên có quyền lợi bảo đảm, cơ quan quản lý tài chính và nạn nhân. Chỉ phần còn lại sau khi các nghĩa vụ hợp lệ được giải quyết mới có thể được sử dụng cho các mục đích khác.
Điều này khiến số dư ví on-chain dễ gây hiểu lầm.
Một ví chính phủ có thể nắm giữ hàng tỷ USD Bitcoin, nhưng dữ liệu blockchain không thể hiện:
- Bao nhiêu tài sản vẫn đang bị tranh chấp.
- Bao nhiêu phải được hoàn trả cho nạn nhân.
- Bao nhiêu thuộc quyền lợi của một bên thứ ba.
- Bao nhiêu phải được bán để thực hiện phán quyết.
- Bao nhiêu đã đủ điều kiện chuyển vào kho dự trữ quốc gia.
Đây cũng là lý do sắc lệnh thành lập Kho Dự trữ Bitcoin Chiến lược không đưa mọi Bitcoin tịch thu vào kho một cách tự động. Văn bản chỉ áp dụng cho BTC đã bị tịch thu cuối cùng và không còn cần thiết để đáp ứng các nghĩa vụ pháp lý liên quan đến quỹ tịch thu hoặc yêu cầu hoàn trả tài sản.
Đối với các vụ lừa đảo, vấn đề còn phức tạp hơn khi giá Bitcoin tăng mạnh trong thời gian tố tụng.
Giả sử cơ quan chức năng thu giữ 1.000 BTC khi giá ở mức 20.000 USD, nhưng đến khi vụ án kết thúc giá đã tăng lên 60.000 USD. Khi đó, việc bồi thường có thể được tính theo số tiền nạn nhân mất, số lượng tài sản bị đánh cắp, phán quyết của tòa án hoặc cơ chế phân phối cụ thể của vụ án. Phần giá trị tăng thêm không phải lúc nào cũng tự động thuộc về chính phủ, nhưng cũng không nhất thiết được phân phối nguyên trạng cho tất cả nạn nhân.
Tính đến năm 2026, Bộ Tư pháp cho biết chương trình bồi thường nạn nhân đã hoàn trả hơn 13 tỷ USD tài sản bị tịch thu kể từ năm 2000. Con số này cho thấy việc thu giữ tài sản không đơn thuần là một cách để nhà nước tích lũy thêm tài sản cho mình.
Vì vậy, coi toàn bộ Bitcoin trong các ví được gắn nhãn chính phủ là “Bitcoin miễn phí” sẽ phóng đại quy mô thực tế của kho dự trữ. Con số quan trọng hơn phải là lượng BTC đã hoàn tất thủ tục tịch thu, không còn yêu cầu hoàn trả và được chuyển chính thức sang quyền quản lý của Bộ Tài chính.
Nếu không có một báo cáo công khai phân loại từng nhóm tài sản, thị trường chỉ đang nhìn thấy số dư gộp, chứ chưa nhìn thấy lượng Bitcoin ròng mà nước Mỹ thực sự được phép giữ lâu dài.
Coinbase Prime đang trở thành “cửa ngõ” của kho crypto chính phủ
Việc Bitcoin và Ether từ nhiều vụ án khác nhau cùng hội tụ về Coinbase Prime cho thấy nền tảng này đang đảm nhận vai trò lớn hơn một địa chỉ nhận tiền thông thường.
Tháng 7/2024, USMS lựa chọn Coinbase Prime để cung cấp dịch vụ lưu ký tập trung và giao dịch nâng cao đối với nhóm tài sản số vốn hóa lớn thuộc chương trình tịch thu tài sản. Theo Coinbase, mục tiêu của thỏa thuận là đưa các tài sản trước đây được quản lý theo cách phân tán về một hạ tầng tổ chức thống nhất hơn.
Coinbase Prime cung cấp đồng thời nhiều chức năng:
- Lưu ký tài sản cho tổ chức.
- Thực hiện giao dịch giao ngay và OTC.
- Chuyển đổi tài sản sang tiền pháp định hoặc stablecoin.
- Quản lý luồng tiền giữa ví nóng và ví lạnh.
- Cung cấp báo cáo, kiểm soát truy cập và công cụ vận hành.
Sự kết hợp này giúp Coinbase Prime trở thành một “cửa ngõ” mà tài sản có thể đi qua trước khi được lưu trữ, chuyển giao, hoàn trả hoặc thanh lý.
Việc tập trung hạ tầng mang lại một số lợi ích rõ ràng. Chính phủ không phải duy trì nhiều hệ thống ví riêng cho từng vụ án, có thể tiêu chuẩn hóa quy trình bảo mật và tạo hồ sơ kiểm toán dễ theo dõi hơn. Khi cần bán một lượng lớn tài sản, Coinbase Prime cũng có khả năng tiếp cận thị trường OTC và thanh khoản tổ chức thay vì đẩy toàn bộ số coin trực tiếp lên sổ lệnh công khai.
Nhưng mô hình này cũng tạo ra một vấn đề mới: thị trường có thể nhầm lẫn giữa hành động lưu ký và ý định giao dịch.
Trên dữ liệu on-chain, địa chỉ nạp tiền của Coinbase thường được diễn giải là điểm đến của tài sản chuẩn bị bán. Trong khi đó, với tài khoản của chính phủ, cùng một địa chỉ Coinbase Prime có thể được sử dụng để tái cấu trúc ví, chuyển sang lưu ký lạnh, thực hiện nghĩa vụ pháp lý hoặc chuẩn bị cho một giao dịch OTC.
Vì vậy, khi tài sản đi vào Coinbase Prime, blockchain chỉ cho thị trường biết rằng nó đã bước vào hạ tầng có khả năng giao dịch. Blockchain không cho biết chức năng nào trong hạ tầng đó sẽ được sử dụng.
Sự phụ thuộc vào một nhà cung cấp cũng tạo ra rủi ro tập trung.
Nếu Coinbase Prime gặp sự cố vận hành, tranh chấp pháp lý hoặc vấn đề bảo mật, một phần đáng kể hoạt động quản lý crypto tịch thu của chính phủ có thể bị ảnh hưởng. Việc một công ty tư nhân nắm vai trò trung tâm còn đặt ra câu hỏi về tiêu chuẩn giám sát, phân quyền phê duyệt và mức độ minh bạch đối với các giao dịch được thực hiện thay mặt chính phủ.
Ngoài ra, Coinbase có thể nhìn thấy thời điểm và quy mô của các lệnh chuyển trước phần còn lại của thị trường. Điều này không có nghĩa công ty được phép sử dụng thông tin đó để giao dịch, nhưng cho thấy tầm quan trọng của quy trình kiểm soát nội bộ và quản lý xung đột lợi ích.
Dù vậy, cần phân biệt rõ giữa hạ tầng và quyền ra quyết định. Coinbase Prime có thể lưu ký và thực hiện giao dịch, nhưng không phải bên tự quyết định Bitcoin nào được bán. Quyết định đó vẫn phải đến từ cơ quan chính phủ có thẩm quyền và tuân theo tình trạng pháp lý của từng lô tài sản.
Do đó, gọi Coinbase Prime là “cửa ngõ” chính xác hơn gọi đây là nơi chính phủ đang bán Bitcoin. Nền tảng này đang trở thành điểm trung chuyển giữa thế giới on-chain và bộ máy pháp lý của Washington: tài sản đi vào cùng một hệ thống, nhưng có thể rời khỏi đó theo những hướng hoàn toàn khác nhau.
Nếu vai trò này tiếp tục mở rộng, Coinbase Prime có thể trở thành hạ tầng lưu ký crypto gần giống một nhà thầu tài chính quốc gia. Khi đó, các giao dịch on-chain của chính phủ Mỹ sẽ ngày càng khó được diễn giải chỉ bằng quy tắc đơn giản “chuyển lên sàn bằng bán”.
