Movement Labs nộp đơn phá sản Chapter 11 sau bê bối xả 66 triệu token MOVE

Movement Labs, công ty ban đầu đứng sau quá trình phát triển blockchain Movement, đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chapter 11 tại Mỹ. Hồ sơ xuất hiện sau hơn một năm dự án liên tục đối mặt với tranh chấp quản trị, bê bối liên quan đến thỏa thuận tạo lập thị trường và nỗ lực tái cấu trúc hoạt động.

Đơn tự nguyện được MVMT Labs, Inc. nộp ngày 15/7/2026 tại Tòa án Phá sản Mỹ khu vực Delaware. Vụ việc mang mã số 26-11113 và được xử lý theo Subchapter V, một quy trình Chapter 11 được thiết kế đơn giản hơn cho các doanh nghiệp nhỏ muốn tái cơ cấu dưới sự giám sát của tòa án.

Tài sản chỉ còn vài trăm nghìn USD, nghĩa vụ nợ lên tới hàng triệu USD

Theo hồ sơ phá sản, MVMT Labs khai báo tổng tài sản trong khoảng 100.001-500.000 USD, trong khi tổng nghĩa vụ nợ nằm trong khoảng 1-10 triệu USD. Công ty liệt kê tối đa 299 chủ nợ.

Khoản yêu cầu thanh toán không có tài sản bảo đảm lớn nhất thuộc về đồng sáng lập Rushikesh “Rushi” Manche, với giá trị hơn 1,6 triệu USD. Manche vẫn được cho là nắm giữ 34,25% cổ phần tại công ty, dù đã bị Movement Labs chấm dứt quan hệ vào tháng 5/2025 sau cuộc điều tra nội bộ liên quan đến quá trình ra mắt token MOVE.

Một số chủ nợ đáng chú ý khác được nêu trong hồ sơ gồm Delaware Division of Revenue, đơn vị lưu ký tài sản số Anchorage Digital và nhiều tổ chức cung cấp dịch vụ cho công ty. Cuộc họp chủ nợ dự kiến diễn ra ngày 20/8, trong khi thời hạn nộp bằng chứng yêu cầu thanh toán là ngày 14/9/2026.

Chapter 11 không đồng nghĩa với việc doanh nghiệp lập tức bị thanh lý. Cơ chế này cho phép công ty tiếp tục một số hoạt động trong khi xây dựng kế hoạch xử lý nợ, thương lượng với chủ nợ hoặc bán tài sản dưới sự giám sát của tòa án. Tuy nhiên, khoảng cách lớn giữa tài sản và nghĩa vụ nợ cho thấy MVMT Labs đang có rất ít dư địa tài chính để thực hiện một cuộc phục hồi độc lập.

Từ dự án Layer 2 được đầu tư hàng chục triệu USD đến hồ sơ phá sản

Movement được phát triển như một mạng Ethereum Layer 2 sử dụng Move, ngôn ngữ lập trình ban đầu được Meta xây dựng cho dự án blockchain Diem. Mục tiêu của Movement là đưa các hợp đồng thông minh viết bằng Move vào hệ sinh thái Ethereum, đồng thời cung cấp tốc độ xử lý nhanh và chi phí giao dịch thấp hơn.

Movement Labs từng huy động 3,4 triệu USD trong vòng pre-seed và tiếp tục gọi vốn 38 triệu USD tại vòng Series A do Polychain Capital dẫn đầu vào tháng 4/2024. Tổng vốn cổ phần được công bố khi đó đạt khoảng 41,4 triệu USD.

Tuy nhiên, bước ngoặt tiêu cực xuất hiện ngay sau khi MOVE được niêm yết vào tháng 12/2024.

Một cuộc điều tra của CoinDesk công bố tháng 4/2025 cho thấy Movement đang xem xét liệu dự án có bị dẫn dắt sai lệch khi ký một thỏa thuận tạo lập thị trường trao quyền kiểm soát 66 triệu MOVE cho một bên trung gian ít được biết đến có tên Rentech hay không. Số token này tương đương khoảng 5% tổng cung và được bán ra thị trường chỉ một ngày sau khi MOVE bắt đầu giao dịch.

Hoạt động bán nhanh lượng token lớn được cho là tạo ra khoảng 38 triệu USD và góp phần khiến giá MOVE giảm mạnh. Cấu trúc thỏa thuận cũng làm dấy lên câu hỏi về việc một bên tạo lập thị trường có được trao ảnh hưởng quá lớn đối với nguồn cung lưu hành của token hay không.

Binance cấm tài khoản market maker, Coinbase đình chỉ giao dịch MOVE

Tranh cãi tập trung vào mối quan hệ giữa Rentech và Web3Port, một công ty tạo lập thị trường có trụ sở tại Trung Quốc. Một số tài liệu thể hiện Rentech xuất hiện trong các hợp đồng với những vai trò khác nhau, trong khi lãnh đạo Movement sau đó đặt câu hỏi liệu tổ chức này có thực sự liên kết với Web3Port như họ từng hiểu hay không.

Rentech phủ nhận hành vi sai trái hoặc đưa ra thông tin không chính xác.

Sau khi kiểm tra hoạt động giao dịch, Binance cấm tài khoản market maker liên quan và cho biết tài khoản này đã bán một lượng lớn MOVE mà không thực hiện nghĩa vụ mua vào theo thỏa thuận tạo lập thị trường. Movement Foundation sau đó công bố chương trình mua lại token và thuê công ty bên ngoài Groom Lake tiến hành đánh giá sự việc.

Coinbase cũng thông báo đình chỉ giao dịch MOVE vào tháng 5/2025. Giá token giảm khoảng 50% trong tuần sau thông báo này.

Vấn đề không chỉ nằm ở tác động ngắn hạn lên giá. Vụ việc đặt ra câu hỏi về quy trình phê duyệt hợp đồng, quyền kiểm soát token, trách nhiệm của đội ngũ lãnh đạo và mức độ minh bạch đối với nhà đầu tư.

Các tài liệu riêng biệt được công bố sau đó còn cho thấy Movement Labs từng ký những biên bản ghi nhớ trao cho hai cố vấn quyền tiếp cận lượng token tương đương tối đa 10% tổng cung MOVE. Movement Labs cho rằng các thỏa thuận này chỉ mang tính thăm dò và không có tính ràng buộc, nhưng những người liên quan đưa ra cách diễn giải khác.

Rushi Manche rời công ty nhưng trở thành chủ nợ lớn nhất

Tháng 5/2025, Movement Labs chấm dứt quan hệ với Rushi Manche sau cuộc điều tra về các thỏa thuận token không được công bố. Công ty khi đó không lập tức công bố người thay thế hoặc kế hoạch quản trị đầy đủ.

Manche sau đó khởi kiện MVMT Labs tại Tòa Chancery Delaware nhằm yêu cầu công ty thanh toán trước chi phí pháp lý liên quan đến một cuộc điều tra của đại bồi thẩm đoàn thuộc Bộ Tư pháp Mỹ về sự kiện ra mắt MOVE. Tòa án đã ra phán quyết liên quan đến yêu cầu ứng trước chi phí pháp lý của ông vào tháng 3/2026.

Việc Manche hiện xuất hiện với khoản yêu cầu thanh toán hơn 1,6 triệu USD cho thấy tranh chấp giữa các nhà sáng lập không kết thúc cùng quá trình thay đổi ban lãnh đạo. Nó đã chuyển thành một nghĩa vụ tài chính đáng kể trong hồ sơ phá sản của công ty.

Move Industries tuyên bố không liên quan đến vụ phá sản

Sau bê bối, hoạt động phát triển hệ sinh thái Movement được chuyển sang Move Industries, một pháp nhân mới do các cựu nhân viên Movement Labs thành lập. Torab Torabi được bổ nhiệm làm CEO, còn Will Gaines giữ vị trí chủ tịch kiêm giám đốc marketing.

Nhóm lãnh đạo mới mô tả quá trình này là một sự tách biệt rõ ràng khỏi cấu trúc cũ, đồng thời cam kết cải thiện quản trị, tăng tính minh bạch và siết chặt hoạt động giám sát nội bộ.

Sau khi thông tin phá sản được công bố, Torabi khẳng định MVMT Labs và Move Industries là hai pháp nhân riêng biệt. Theo ông, Move Industries không nằm trong hồ sơ Chapter 11 và vẫn hoạt động bình thường.

Điều này có nghĩa vụ phá sản hiện thuộc về công ty phát triển ban đầu, không tự động kéo Move Industries hoặc blockchain Movement vào quá trình tái cơ cấu.

Dù vậy, sự tách biệt về mặt pháp lý chưa thể loại bỏ hoàn toàn ảnh hưởng về thương hiệu. Nhà đầu tư MOVE vẫn phải đánh giá mối quan hệ giữa pháp nhân phá sản, Movement Foundation, Move Industries, quyền sở hữu tài sản trí tuệ và nguồn lực tài chính cần thiết để tiếp tục phát triển mạng lưới.

Kế hoạch chuyển sang thanh toán xuyên biên giới chưa kịp chứng minh hiệu quả

Tháng 6/2026, Move Industries tuyên bố sẽ giảm tập trung vào cuộc cạnh tranh giữa các Ethereum Layer 2 và chuyển sang phát triển cơ sở hạ tầng cho thanh toán xuyên biên giới, kiều hối và quyết toán stablecoin.

Công ty cho biết đã tiếp cận được hạ tầng thanh toán có giấy phép tại Mỹ, Canada và Liên minh châu Âu, qua đó hướng đến xây dựng các dịch vụ dành cho thị trường mới nổi.

Sự thay đổi này phản ánh khó khăn chung của thị trường Layer 2. Khi hàng chục mạng lưới cùng cạnh tranh về thanh khoản, người dùng và nhà phát triển, khả năng xử lý giao dịch nhanh hơn không còn đủ để tạo ra lợi thế bền vững. Nhiều dự án buộc phải tìm kiếm trường hợp sử dụng cụ thể hơn như thanh toán, tài sản thực và stablecoin.

Tuy nhiên, hồ sơ phá sản của MVMT Labs xuất hiện khi chiến lược mới mới chỉ được công bố trong thời gian ngắn. Move Industries vì vậy phải chứng minh rằng mình không chỉ độc lập trên giấy tờ, mà còn kiểm soát đầy đủ công nghệ, nhân sự, tài chính và quan hệ đối tác cần thiết để vận hành hệ sinh thái.

Chapter 11 khép lại một giai đoạn, nhưng chưa kết thúc Movement

Vụ phá sản đánh dấu sự sụp đổ về mặt tài chính của pháp nhân từng trực tiếp xây dựng Movement và huy động hàng chục triệu USD từ các quỹ đầu tư. Chỉ hơn hai năm sau vòng Series A trị giá 38 triệu USD, công ty khai báo lượng tài sản còn lại không quá 500.000 USD và nghĩa vụ nợ có thể lên tới 10 triệu USD.

Đối với Movement, câu hỏi quan trọng tiếp theo không chỉ là MVMT Labs sẽ trả được bao nhiêu cho các chủ nợ. Dự án còn phải làm rõ tài sản nào nằm trong công ty phá sản, quyền phát triển mạng lưới đã được chuyển giao đến đâu và MOVE sẽ giữ vai trò gì trong chiến lược thanh toán mới.

Move Industries vẫn tuyên bố hoạt động bình thường, nhưng niềm tin từng mất đi vì các hợp đồng market maker, phân bổ token không công khai và tranh chấp nội bộ sẽ không thể được khôi phục chỉ bằng việc thành lập một pháp nhân mới. Kết quả của quá trình Chapter 11 và khả năng tạo ra hoạt động kinh tế thực trên Movement sẽ quyết định liệu đây là một cuộc tái cấu trúc có cơ hội tồn tại hay chỉ là phần kéo dài của một dự án đã đánh mất động lực ban đầu.

Movement Labs phá sản, người nắm giữ MOVE có quyền đòi bồi thường không?

Việc MVMT Labs nộp đơn phá sản không đồng nghĩa mọi người đang nắm giữ MOVE đều trở thành chủ nợ và có quyền yêu cầu công ty hoàn lại số tiền đã đầu tư. Trong luật phá sản Mỹ, yếu tố quyết định không phải là một người sở hữu bao nhiêu token, mà là họ có quyền yêu cầu MVMT Labs thanh toán một khoản tiền cụ thể hay không.

Theo Bộ luật Phá sản Mỹ, “chủ nợ” là cá nhân hoặc tổ chức có một yêu cầu thanh toán đối với chính doanh nghiệp đang phá sản. Khái niệm này có thể bao gồm cả những yêu cầu chưa được xác định chính xác về giá trị, đang tranh chấp hoặc phụ thuộc vào một sự kiện khác, nhưng vẫn phải dựa trên một cơ sở pháp lý cho thấy doanh nghiệp có nghĩa vụ thanh toán.

Vì vậy, một nhà đầu tư chỉ mua MOVE trên Binance, Coinbase hoặc thị trường thứ cấp thường không tự động có quyền đòi tiền từ MVMT Labs. Giao dịch trong trường hợp này diễn ra giữa người mua với người bán token trên thị trường, không nhất thiết tạo ra quan hệ vay nợ hay cam kết hoàn vốn trực tiếp giữa người mua và công ty phát triển Movement.

Việc giá MOVE giảm mạnh cũng chưa đủ để biến khoản thua lỗ thành một khoản nợ trong hồ sơ Chapter 11. Giá token có thể giảm do thanh khoản, nguồn cung, tâm lý thị trường hoặc các sự kiện liên quan đến dự án. Trừ khi nhà đầu tư chứng minh được MVMT Labs có nghĩa vụ pháp lý phải bồi thường, khoản lỗ trên thị trường thường vẫn được xem là rủi ro đầu tư thay vì một khoản phải trả của công ty.

Điều này khác với trường hợp của Rushi Manche và các nhà cung cấp dịch vụ được nêu trong hồ sơ phá sản. Manche xuất hiện với yêu cầu thanh toán không có tài sản bảo đảm hơn 1,6 triệu USD, trong khi danh sách chủ nợ còn có Move Industries, Anchorage Digital, Ottersec và một số cơ quan, tổ chức khác. Những bên này được liệt kê vì họ được cho là có quan hệ tài chính hoặc nghĩa vụ thanh toán trực tiếp với MVMT Labs, không đơn thuần vì sở hữu MOVE.

Trường hợp nào holder MOVE có thể nộp yêu cầu bồi thường?

Người nắm giữ MOVE vẫn có thể cố gắng xác lập tư cách chủ nợ nếu họ có căn cứ cho rằng MVMT Labs trực tiếp gây ra một nghĩa vụ thanh toán. Chẳng hạn, nhà đầu tư có thể lập luận rằng mình mua token dựa trên thông tin sai lệch, bị thiệt hại do hành vi gian lận hoặc có một thỏa thuận riêng với công ty.

Khái niệm “claim” trong luật phá sản Mỹ được định nghĩa khá rộng, bao gồm cả quyền được thanh toán chưa có phán quyết cuối cùng, chưa xác định chính xác giá trị hoặc đang bị tranh chấp. Vì thế, một vụ kiện chưa kết thúc hoặc một yêu cầu bồi thường thiệt hại vẫn có thể được đưa vào quá trình phá sản. Tuy nhiên, việc nộp yêu cầu không đồng nghĩa yêu cầu đó sẽ được tòa công nhận. MVMT Labs, người được ủy thác hoặc các bên liên quan có thể phản đối, sau đó tòa án sẽ quyết định yêu cầu có hợp lệ hay không.

Một vấn đề khác là phải xác định đúng pháp nhân chịu trách nhiệm. MOVE được phát hành trong một hệ sinh thái có sự tham gia của MVMT Labs, Movement Network Foundation và sau này là Move Industries. Trong khi đó, pháp nhân nộp đơn Chapter 11 là MVMT Labs.

Do đó, ngay cả khi một holder cho rằng mình bị thiệt hại từ quá trình phát hành hoặc phân phối MOVE, họ vẫn phải chứng minh nghĩa vụ đó thuộc về MVMT Labs, thay vì Foundation, market maker, sàn giao dịch hoặc một tổ chức khác. Việc các bên cùng sử dụng thương hiệu Movement không có nghĩa họ tự động chịu trách nhiệm thay cho nhau.

Nộp proof of claim chưa chắc nhận được tiền

Trong một vụ Chapter 11, chủ nợ có thể phải nộp mẫu “proof of claim” để khai báo số tiền mà họ cho rằng doanh nghiệp còn nợ và cơ sở hình thành khoản nợ đó. Mẫu chính thức được hệ thống tòa án Mỹ sử dụng là Form B410.

Theo quy định áp dụng cho Chapter 11, chủ nợ có yêu cầu không xuất hiện trong danh sách nghĩa vụ của doanh nghiệp, hoặc bị ghi là đang tranh chấp, có điều kiện hay chưa xác định giá trị, phải nộp proof of claim đúng thời hạn để được xem xét khi bỏ phiếu và phân chia tài sản.

Tuy nhiên, proof of claim chỉ là bước yêu cầu tòa ghi nhận quyền lợi, không phải giấy bảo đảm hoàn tiền. Người yêu cầu còn phải chứng minh cơ sở pháp lý, giá trị thiệt hại và mối liên hệ giữa nghĩa vụ đó với MVMT Labs.

Ngay cả khi được công nhận là chủ nợ không có tài sản bảo đảm, khả năng thu hồi tiền vẫn phụ thuộc vào lượng tài sản còn lại sau khi trả chi phí phá sản và các nghĩa vụ có thứ tự ưu tiên cao hơn. Hồ sơ hiện được đưa tin cho thấy MVMT Labs chỉ khai báo tài sản từ 100.001 đến 500.000 USD, trong khi nghĩa vụ nợ có thể lên tới 10 triệu USD.

Khoảng chênh lệch này cho thấy tỷ lệ thu hồi của các chủ nợ thông thường có thể rất thấp, trừ khi công ty còn tài sản chưa được định giá, có nguồn vốn mới hoặc thực hiện được một kế hoạch tái cấu trúc tạo thêm giá trị.

Holder MOVE có thể đứng sau cả chủ nợ không có bảo đảm

Cần phân biệt người nắm giữ MOVE với cổ đông của MVMT Labs. Cổ đông sở hữu lợi ích vốn chủ sở hữu trong công ty và thường chỉ được nhận phần giá trị còn lại sau khi các nghĩa vụ hợp lệ đối với chủ nợ đã được xử lý.

MOVE lại là tài sản thuộc hệ sinh thái blockchain, không mặc nhiên đại diện cho cổ phần tại MVMT Labs. Vì thế, holder MOVE không tự động có quyền giống cổ đông, nhưng cũng không tự động được xếp vào nhóm chủ nợ.

Trong thực tế, một người chỉ nắm giữ token mà không có yêu cầu pháp lý độc lập đối với MVMT Labs có thể không nằm trong thứ tự phân chia tài sản của vụ phá sản. Họ vẫn có thể tiếp tục sở hữu và giao dịch MOVE nếu mạng lưới cùng các thị trường liên quan còn hoạt động, nhưng giá trị token sẽ phụ thuộc vào tương lai của hệ sinh thái chứ không được bảo đảm bởi tài sản của công ty phá sản.

Tóm lại, phần lớn holder MOVE sẽ không được tự động bồi thường chỉ vì MVMT Labs nộp đơn Chapter 11 hoặc vì giá token đã giảm. Muốn tham gia với tư cách chủ nợ, mỗi người phải chứng minh mình có một quyền yêu cầu thanh toán hợp lệ đối với đúng pháp nhân MVMT Labs, nộp hồ sơ trong thời hạn do tòa quy định và vượt qua khả năng bị phản đối.

Ngay cả khi đáp ứng được các điều kiện đó, số tiền thực nhận vẫn có thể chỉ là một phần nhỏ so với thiệt hại ban đầu do tài sản của MVMT Labs thấp hơn đáng kể so với tổng nghĩa vụ nợ.