eToro đang cho thấy tham vọng lớn hơn trong DeFi khi dẫn đầu vòng gọi vốn 12,5 triệu USD cho Extended, một sàn perpetual futures on-chain được xây dựng bởi các cựu nhân sự Revolut. Động thái này diễn ra trong bối cảnh các broker truyền thống như Robinhood, Coinbase và eToro ngày càng muốn biến blockchain thành lớp hạ tầng mới cho giao dịch tài sản toàn cầu.
Theo CoinDesk, vòng gọi vốn của Extended có sự tham gia của eToro, Jump Crypto và Alber Blanc. Khoản đầu tư này nối tiếp thương vụ eToro mua lại ví tự lưu ký Zengo vào tháng 4/2026, qua đó hé lộ rõ hơn chiến lược Web3 của công ty: đưa sản phẩm DeFi vào tay người dùng phổ thông thông qua một trải nghiệm quen thuộc hơn.
eToro muốn đưa perpetual futures vào ví Zengo
Trọng tâm của thương vụ nằm ở việc eToro dự kiến tích hợp trực tiếp engine perpetual futures của Extended vào ví Zengo. Điều này cho phép người dùng tiếp cận sản phẩm phái sinh on-chain trong khi vẫn giữ quyền tự lưu ký tài sản, thay vì phải chuyển toàn bộ tài sản lên một sàn tập trung.
Elad Lavi, Phó chủ tịch điều hành phụ trách phát triển doanh nghiệp và chiến lược của eToro, cho biết công ty đang ghi nhận nhu cầu ngày càng lớn từ người dùng đối với các sản phẩm DeFi có trải nghiệm liền mạch. Theo ông, việc mua Zengo và đầu tư vào Extended là hai phần quan trọng trong chiến lược mở rộng hệ sinh thái Web3 của eToro.
Đây không chỉ là một khoản đầu tư tài chính đơn thuần. Với eToro, Extended có thể trở thành lớp hạ tầng giao dịch phái sinh on-chain, còn Zengo đóng vai trò cổng truy cập người dùng. Nếu mô hình này hoạt động, eToro có thể đưa DeFi ra khỏi phạm vi “người dùng crypto-native” và tiếp cận nhóm nhà đầu tư đã quen với app broker truyền thống.
Extended là ai?
Extended là nền tảng giao dịch perpetual futures on-chain do Ruslan Fakhrutdinov, cựu lãnh đạo mảng crypto tại Revolut, sáng lập. Theo công ty, Extended đã xử lý hơn 245 tỷ USD khối lượng giao dịch tính đến tháng 6 và hỗ trợ hơn 100 thị trường perpetual futures.
Ban đầu, Extended tập trung phục vụ nhóm người dùng DeFi chuyên sâu. Tuy nhiên, giai đoạn tiếp theo của nền tảng là mở rộng hạ tầng và quan hệ đối tác để phục vụ thị trường on-chain derivatives ở quy mô lớn hơn.
Ngoài perpetual futures, Extended cũng có kế hoạch mở rộng sang spot trading, tài sản thực được token hóa và mô hình multi-asset collateral. Nếu thành công, nền tảng này sẽ không chỉ là một sàn perp crypto, mà có thể trở thành hạ tầng giao dịch đa tài sản trên blockchain.
Vì sao eToro chọn Zengo làm cửa ngõ DeFi?
Tháng 4/2026, eToro công bố thỏa thuận mua lại Zengo, một ví crypto tự lưu ký, nhằm mở rộng năng lực tài sản số và hỗ trợ các mô hình giao dịch phi tập trung mới như tokenized assets, prediction markets và perpetuals.
Điểm đáng chú ý là eToro không chỉ muốn thêm một ví crypto vào hệ sinh thái. Công ty đang cố xây một lớp kết nối giữa broker truyền thống và DeFi. Người dùng vẫn có thể tiếp cận sản phẩm on-chain, nhưng trải nghiệm được đóng gói trong một môi trường dễ dùng hơn, gần với cách các app tài chính phổ thông đang vận hành.
Đây là hướng đi hợp lý trong bối cảnh DeFi vẫn còn nhiều rào cản với người dùng phổ thông: ví, gas fee, bridge, bảo mật private key, thanh khoản phân mảnh và rủi ro smart contract. Một broker có sẵn tệp người dùng lớn như eToro có thể giải quyết phần “phân phối”, trong khi các nền tảng như Extended cung cấp phần “hạ tầng giao dịch”.
Broker truyền thống đang chạy đua vào on-chain trading
Động thái của eToro diễn ra gần như cùng thời điểm Robinhood đẩy mạnh chiến lược blockchain. Robinhood đã công bố Robinhood Chain, mở rộng stock tokens và cho phép người dùng đủ điều kiện tại một số khu vực truy cập perpetual futures thông qua Robinhood Wallet. Công ty cũng bắt đầu triển khai perpetual futures tại châu Âu cho các tài sản như vàng, bạc, dầu, ETF và cặp EUR/USD với đòn bẩy tối đa 10x.
Điều này cho thấy cuộc đua giữa các broker không còn chỉ xoay quanh phí giao dịch thấp hay giao diện đẹp. Lớp cạnh tranh mới là ai kiểm soát được hạ tầng giao dịch 24/7, ai có thể đưa nhiều loại tài sản lên blockchain hơn và ai có thể gom người dùng vào một hệ sinh thái tài chính khép kín hơn.
Trước đây, perpetual futures gần như là sản phẩm đặc trưng của sàn crypto. Nhưng hiện tại, các hợp đồng không kỳ hạn đang dần mở rộng sang cổ phiếu, hàng hóa, ETF, ngoại hối và nhiều loại tài sản thực khác. Khi mọi thứ đều có thể được giao dịch 24/7 dưới dạng on-chain hoặc tokenized exposure, ranh giới giữa broker, sàn crypto, ví Web3 và nền tảng phái sinh ngày càng mờ đi.
“Everything exchange” trở thành chiến lược mới
Khoản đầu tư của eToro vào Extended phản ánh một xu hướng lớn hơn: các nền tảng tài chính đang muốn trở thành “everything exchange” — nơi người dùng có thể giao dịch cổ phiếu, crypto, hàng hóa, phái sinh, tài sản token hóa và các sản phẩm DeFi trong cùng một hệ sinh thái.
Coinbase đã mở rộng sang perpetual futures. Robinhood kết hợp tokenized stocks, event contracts, commodity perps và blockchain riêng. eToro đang đi theo hướng ví tự lưu ký cộng với hạ tầng phái sinh on-chain. Trong khi đó, một số nền tảng prediction market cũng bắt đầu bước vào mảng perpetual futures.
Điểm chung của các chiến lược này là tham vọng chiếm lớp phân phối người dùng trước khi thị trường tài chính on-chain trở nên đại chúng hơn. Nếu broker chỉ cung cấp cổ phiếu và ETF truyền thống, họ có thể bị giới hạn bởi giờ giao dịch, hạ tầng thanh toán cũ và biên lợi nhuận ngày càng cạnh tranh. Nhưng nếu họ kiểm soát được ví, thanh khoản on-chain và sản phẩm phái sinh, họ có thể mở rộng sang mô hình giao dịch 24/7 với nhiều nguồn doanh thu hơn.
Cơ hội lớn nhưng rủi ro không nhỏ
Dù tự lưu ký giúp người dùng kiểm soát tài sản tốt hơn, điều đó không có nghĩa rủi ro biến mất. Perpetual futures là sản phẩm phái sinh có rủi ro cao, đặc biệt khi đi kèm đòn bẩy, biến động mạnh và funding fee. Khi các broker đưa sản phẩm này đến gần người dùng phổ thông hơn, câu hỏi về bảo vệ nhà đầu tư, minh bạch thanh khoản và quản trị rủi ro sẽ ngày càng quan trọng.
Ngoài ra, DeFi cũng có rủi ro riêng như lỗi smart contract, oracle, thanh khoản mỏng, cơ chế thanh lý và sự phức tạp trong trải nghiệm người dùng. Với các nền tảng broker, thách thức không chỉ là tích hợp sản phẩm on-chain, mà còn là giải thích rõ ràng cho người dùng rằng trải nghiệm “dễ dùng” không đồng nghĩa với “ít rủi ro”.
Vì sao broker lại chọn perpetual futures làm cửa vào DeFi?
Điểm đáng chú ý trong chiến lược của eToro không chỉ nằm ở việc công ty đầu tư vào một nền tảng DeFi, mà là việc họ chọn perpetual futures làm sản phẩm mở đường.
Với broker truyền thống, spot trading hay mua bán cổ phiếu thường có giới hạn tự nhiên: người dùng không giao dịch quá nhiều, thị trường truyền thống có giờ đóng cửa và biên doanh thu ngày càng bị cạnh tranh bởi mô hình phí thấp. Perpetual futures lại là một câu chuyện khác. Đây là sản phẩm có tần suất giao dịch cao, hoạt động 24/7, có thể áp dụng cho nhiều loại tài sản và tạo ra nhiều lớp doanh thu hơn, từ phí giao dịch, funding, thanh khoản đến các sản phẩm phái sinh đi kèm.
Nói đơn giản, perp hấp dẫn broker không chỉ vì nó là “sản phẩm crypto”, mà vì nó phù hợp với cách thị trường tài chính mới đang vận hành: liên tục, đa tài sản và không bị giới hạn bởi lịch giao dịch truyền thống.
Đây cũng là lý do các nền tảng như eToro, Robinhood hay Coinbase không chỉ dừng lại ở việc cho người dùng mua bán crypto spot. Nếu chỉ cung cấp Bitcoin, Ethereum hay một vài token lớn, broker sẽ khó tạo ra khác biệt so với sàn crypto hiện có. Nhưng nếu họ có thể đưa perpetual futures, tokenized stocks, hàng hóa, ngoại hối và tài sản thực lên cùng một lớp giao dịch, họ sẽ tiến gần hơn tới mô hình tài chính toàn diện.
Với eToro, Extended có thể đóng vai trò như “engine” phái sinh phía sau, còn Zengo là lớp ví và trải nghiệm người dùng phía trước. Đây là cấu trúc khá thực dụng: thay vì tự xây toàn bộ hạ tầng DeFi từ đầu, eToro có thể mua hoặc đầu tư vào những mảnh ghép phù hợp, sau đó phân phối chúng tới tệp người dùng sẵn có.
Tuy nhiên, việc broker đưa perp đến gần người dùng phổ thông cũng đặt ra một bài toán nhạy cảm. Perpetual futures là sản phẩm có rủi ro cao, nhất là khi đi kèm đòn bẩy, thanh lý và biến động mạnh. Khi được đóng gói trong một giao diện dễ dùng, sản phẩm có thể trông đơn giản hơn bản chất thật của nó. Vì vậy, cuộc đua này không chỉ là ai tích hợp DeFi nhanh hơn, mà còn là ai có thể cân bằng giữa tăng trưởng doanh thu và trách nhiệm bảo vệ người dùng tốt hơn.
Nhìn rộng hơn, perpetual futures đang trở thành “cửa vào” hợp lý cho broker vì nó kết nối được cả hai thế giới: tính đầu cơ mạnh của crypto và nhu cầu giao dịch linh hoạt của thị trường tài chính truyền thống. Đây chính là điểm khiến DeFi không còn chỉ là sân chơi của người dùng on-chain, mà dần trở thành lớp hạ tầng mới để broker mở rộng sản phẩm.
“Everything exchange” có thể là mô hình broker thế hệ mới
Nếu nhìn riêng từng sự kiện, eToro đầu tư vào Extended, Robinhood ra mắt blockchain riêng hay Coinbase mở rộng perpetual futures có vẻ là các động thái rời rạc. Nhưng khi đặt cạnh nhau, chúng cho thấy một hướng đi chung: các broker đang muốn trở thành “everything exchange” — một nền tảng nơi người dùng có thể giao dịch gần như mọi loại tài sản trong cùng một hệ sinh thái.
Broker thế hệ cũ chủ yếu xoay quanh cổ phiếu, ETF, quỹ và một số sản phẩm tài chính truyền thống. Crypto exchange thì mạnh ở spot, futures, token và giao dịch 24/7. Nhưng broker thế hệ mới có thể là sự kết hợp của cả hai: cổ phiếu token hóa, crypto, perpetual futures, hàng hóa, prediction market, tài sản thực, ví tự lưu ký và sản phẩm DeFi.
Điểm khác biệt nằm ở chỗ người dùng không nhất thiết phải biết phía sau là CEX, DEX, blockchain, smart contract hay hạ tầng token hóa. Thứ họ nhìn thấy chỉ là một app tài chính có thể giao dịch nhiều loại tài sản hơn, nhanh hơn và linh hoạt hơn. Điều này rất quan trọng, vì phần lớn người dùng phổ thông không bước vào DeFi vì yêu thích tính phi tập trung. Họ đến nếu sản phẩm đó dễ dùng, có thanh khoản, có thương hiệu đứng sau và giải quyết được một nhu cầu giao dịch cụ thể.
Đây là lý do cuộc đua “everything exchange” thực chất là cuộc đua kiểm soát front-end tài chính. Hạ tầng có thể nằm on-chain, thanh khoản có thể đến từ DeFi, tài sản có thể được token hóa, nhưng bên sở hữu giao diện người dùng, thương hiệu và kênh phân phối mới là bên có lợi thế lớn nhất.
Với eToro, Zengo có thể trở thành lớp ví tự lưu ký để đưa người dùng vào Web3. Extended có thể cung cấp hạ tầng phái sinh on-chain. Còn nền tảng eToro cốt lõi có thể đóng vai trò điểm đến quen thuộc cho nhà đầu tư phổ thông. Nếu ghép các mảnh này lại, eToro không chỉ muốn bổ sung một sản phẩm DeFi, mà đang thử xây một mô hình broker có khả năng mở rộng sang nhiều lớp tài sản khác nhau.
Dĩ nhiên, “everything exchange” không phải mô hình dễ vận hành. Càng nhiều tài sản, càng nhiều sản phẩm phái sinh và càng nhiều thị trường 24/7, áp lực quản trị rủi ro càng lớn. Một nền tảng giao dịch cổ phiếu không giống một sàn perp crypto. Một ví tự lưu ký không giống tài khoản broker truyền thống. Một sản phẩm tokenized stock cũng không hoàn toàn giống cổ phiếu thật trong hệ thống tài chính cũ.
Vì vậy, broker thế hệ mới sẽ không chỉ cạnh tranh bằng số lượng sản phẩm. Họ sẽ phải cạnh tranh bằng khả năng làm cho những sản phẩm phức tạp trở nên dễ tiếp cận mà không che giấu rủi ro phía sau.
Nếu giai đoạn trước của fintech là “đưa cổ phiếu lên điện thoại”, thì giai đoạn tiếp theo có thể là “đưa toàn bộ thị trường tài chính lên một lớp giao dịch 24/7”. Trong bức tranh đó, eToro, Robinhood và Coinbase không còn chỉ là broker hay sàn crypto đơn thuần. Họ đang cạnh tranh để trở thành cổng vào chính của người dùng với thị trường tài chính on-chain.
Kết luận
Việc eToro đầu tư vào Extended cho thấy DeFi đang bước vào giai đoạn mới: không còn chỉ là sân chơi của ví Web3 và sàn phi tập trung, mà đang trở thành lớp hạ tầng được các broker truyền thống nghiêm túc theo đuổi.
Nếu giai đoạn trước của crypto xoay quanh câu hỏi “người dùng có tự tìm đến DeFi không?”, thì giai đoạn hiện tại có vẻ đã khác. Các broker đang cố đưa DeFi đến nơi người dùng đã có sẵn tài khoản, thói quen giao dịch và niềm tin thương hiệu.
Cuộc đua tiếp theo sẽ không chỉ là sàn nào có nhiều coin hơn, mà là nền tảng nào có thể biến cổ phiếu, crypto, hàng hóa, phái sinh và tài sản token hóa thành một trải nghiệm giao dịch liền mạch, 24/7 và đủ an toàn để người dùng phổ thông chấp nhận.
