Bitcoin vừa có một nhịp tăng đáng chú ý lên trên 64.000 USD, nhưng lực mua chưa đủ mạnh để giữ giá ở vùng cao. Điều đáng chú ý là cú điều chỉnh này diễn ra trong bối cảnh Strategy vừa bán một lượng lớn BTC, trong khi rủi ro địa chính trị tại eo biển Hormuz và áp lực bán ở nhóm cổ phiếu công nghệ châu Á tiếp tục phủ bóng lên thị trường tài sản rủi ro.
Theo CoinDesk, Bitcoin có lúc chạm khoảng 64.400 USD trong phiên giao dịch qua đêm trước khi lùi về quanh vùng 63.000 USD. Dù gần như đi ngang trong ngày, đồng tiền số lớn nhất thị trường vẫn tăng khoảng 6% trong một tuần gần nhất.
Bitcoin hụt hơi sau khi vượt 64.000 USD
Đà phục hồi của Bitcoin trong vài ngày qua cho thấy thị trường chưa rơi vào trạng thái hoảng loạn sau cú giảm mạnh cuối tháng 6. Trước đó, BTC từng rơi về gần 58.000 USD, mức thấp nhất trong khoảng 21 tháng, trước khi bật lại lên vùng thấp của 60.000 USD.
Tuy nhiên, cú vượt 64.000 USD lần này chưa tạo ra một tín hiệu bứt phá rõ ràng. Việc giá nhanh chóng bị kéo xuống quanh 63.000 USD cho thấy lực mua vẫn còn thận trọng, đặc biệt khi thị trường vừa trải qua nửa đầu năm khó khăn, với Bitcoin giảm khoảng 20% và có thời điểm đóng nến tuần dưới đường trung bình động 200 tuần lần đầu tiên kể từ năm 2023.
Nói cách khác, đây vẫn giống một nhịp hồi kỹ thuật hơn là một xu hướng tăng đã được xác nhận.
Thị trường hấp thụ cú bán BTC của Strategy
Điểm khiến thị trường chú ý là diễn biến này xảy ra sau khi Strategy công bố bán 3.588 BTC, thu về khoảng 216 triệu USD. Đây là một trong những lần bán lớn nhất của công ty kể từ khi thay đổi lập trường “không bao giờ bán Bitcoin”. Theo WSJ, số BTC được bán nhằm hỗ trợ kế hoạch chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi, trong khi Strategy vẫn còn nắm giữ 843.775 BTC, trị giá khoảng 52 tỷ USD.
Về lý thuyết, việc một trong những tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới bán ra có thể tạo áp lực tâm lý lớn. Nhưng phản ứng thực tế của thị trường lại khá bình tĩnh: Bitcoin giảm, nhưng không phá vỡ vùng phục hồi hiện tại.
Điều này cho thấy nhà đầu tư không chỉ nhìn vào riêng hành động bán BTC, mà còn quan sát mục đích bán, quy mô so với tổng lượng nắm giữ và khả năng hấp thụ của thị trường. 3.588 BTC là con số lớn về mặt tiêu đề, nhưng vẫn chỉ là một phần nhỏ so với lượng Bitcoin mà Strategy đang nắm giữ.
Dữ liệu phái sinh cho thấy tâm lý phòng thủ đang rất cao
Một số nhà giao dịch phái sinh cho rằng đợt bán tháo vừa qua có thể đã đi vào giai đoạn cuối hơn là mở đầu cho một nhịp giảm mới. Yusuf Fakhro, đối tác tại ARP Digital, cho biết lực mua từ tổ chức gần như đã biến mất, thể hiện qua open interest trên hợp đồng tương lai CME giảm xuống mức thấp nhất 32 tháng và cấu trúc kỳ hạn bị thu hẹp mạnh.
Đáng chú ý hơn, skew quyền chọn kỳ hạn 6 tháng, thước đo mức phí nhà đầu tư sẵn sàng trả để phòng hộ rủi ro giảm giá, đã tăng lên mức cao thứ tư trong lịch sử. Những lần tương tự từng xuất hiện vào tháng 6 và tháng 11/2022, giai đoạn gần các đáy lớn của chu kỳ.
Điều này không có nghĩa Bitcoin chắc chắn đã tạo đáy. Nhưng nó cho thấy thị trường đang trả giá rất cao cho bảo hiểm giảm giá, trong khi phần lớn nỗi sợ có thể đã được phản ánh vào giá.
Dầu tăng trở lại vì căng thẳng tại eo biển Hormuz
Yếu tố vĩ mô cũng quay lại gây áp lực. Giá dầu Brent tăng khoảng 0,6% lên quanh 72,45 USD/thùng sau thông tin một tàu chở khí tự nhiên hóa lỏng của Qatar bị trúng vật thể gần bờ biển Oman khi rời eo biển Hormuz, theo Bloomberg được CoinDesk dẫn lại.
Eo biển Hormuz là một tuyến vận tải năng lượng quan trọng, vì vậy bất kỳ sự cố nào tại khu vực này cũng có thể khiến thị trường lo ngại về nguồn cung dầu và khí. Với crypto, đây không chỉ là câu chuyện năng lượng. Giá dầu tăng có thể kéo theo lo ngại lạm phát, làm suy yếu kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ và khiến khẩu vị rủi ro giảm xuống.
Trong nửa đầu năm, các cú sốc liên quan đến xung đột Iran từng là một trong những yếu tố gây áp lực lên crypto. Vì vậy, việc rủi ro này quay trở lại khiến thị trường khó có thể hoàn toàn yên tâm với nhịp phục hồi hiện tại.
Cổ phiếu công nghệ châu Á giảm, Bitcoin tạm thời đi ngược
Một điểm đáng chú ý khác là Bitcoin đang có dấu hiệu tách nhịp với cổ phiếu công nghệ, ít nhất trong ngắn hạn. Thị trường chứng khoán châu Á giảm khi nhóm công nghệ chịu áp lực bán mới. Theo Bloomberg được CoinDesk trích dẫn, chỉ số Kospi của Hàn Quốc giảm 6,7%, Samsung Electronics mất 8,3% dù lợi nhuận quý tăng mạnh, trong khi SK Hynix cũng giảm tương tự.
Trong phần lớn thời gian của năm nay, crypto thường bị kéo xuống cùng nhóm cổ phiếu AI và bán dẫn. Khi nhà đầu tư giảm rủi ro ở công nghệ, Bitcoin cũng thường bị bán theo. Nhưng tuần này, mối tương quan đó có phần lỏng hơn: cổ phiếu công nghệ giảm mạnh, còn Bitcoin vẫn giữ được vùng thấp 63.000 USD.
Đây là tín hiệu tích cực, nhưng chưa đủ để kết luận Bitcoin đã lấy lại vai trò tài sản độc lập. Nếu thị trường chứng khoán tiếp tục bán tháo mạnh hơn, áp lực thanh khoản vẫn có thể lan sang crypto.
Ether và altcoin giữ phần lớn mức tăng trong tuần
Không chỉ Bitcoin, nhiều đồng tiền lớn khác cũng giữ được phần lớn đà phục hồi. Ether giao dịch quanh 1.770 USD, tăng khoảng 11,6% trong tuần. XRP giữ quanh 1,13 USD, trong khi Solana dao động gần 80 USD. Các đồng vốn hóa lớn nhìn chung ít biến động trong ngày sau khi đã tăng mạnh trong tuần trước.
Điều này cho thấy dòng tiền chưa rút hoàn toàn khỏi thị trường crypto. Tuy nhiên, việc altcoin chỉ “giữ giá” thay vì bứt phá mạnh cũng phản ánh tâm lý vẫn dè chừng. Nhà đầu tư có thể đang chờ thêm tín hiệu từ Bitcoin, ETF inflows và bối cảnh vĩ mô trước khi tăng rủi ro trở lại.
Nhịp hồi hay vùng đáy mới?
Câu hỏi lớn hiện tại là cú bật từ 58.000 USD lên vùng 63.000 – 64.000 USD có phải là nền giá mới hay chỉ là một nhịp hồi trong xu hướng giảm lớn hơn.
Ở chiều tích cực, thị trường đã hấp thụ được thông tin Strategy bán BTC mà không tạo ra cú sập mới. Dữ liệu quyền chọn cũng cho thấy tâm lý phòng thủ đang ở mức rất cao, thường xuất hiện gần các vùng căng thẳng cực điểm của thị trường.
Ở chiều ngược lại, các yếu tố hỗ trợ vẫn chưa thật sự chắc chắn. Lực mua tổ chức còn yếu, ETF inflows cần được xác nhận thêm, cổ phiếu công nghệ vẫn chịu áp lực, còn rủi ro dầu và địa chính trị tại Hormuz có thể nhanh chóng quay lại thành biến số lớn.
Vì vậy, Bitcoin hiện chưa cho thấy một cú đảo chiều thuyết phục, nhưng cũng chưa bị phá vỡ sau những tin xấu. Trong ngắn hạn, vùng 64.000 USD sẽ tiếp tục là mốc tâm lý quan trọng. Nếu BTC vượt và giữ được vùng này với thanh khoản tốt hơn, câu chuyện “tạo đáy quanh 58.000 USD” sẽ có thêm cơ sở. Ngược lại, nếu giá tiếp tục hụt hơi ở vùng kháng cự, thị trường có thể phải kiểm tra lại sức mạnh của vùng hỗ trợ bên dưới.
Vì sao Strategy bán BTC mà thị trường không hoảng?
Trong một thị trường bình thường, tin một công ty lớn bán hơn 3.500 BTC có thể tạo ra áp lực tâm lý rất mạnh. Đặc biệt với Strategy, đây không chỉ là một tổ chức nắm giữ Bitcoin thông thường, mà còn là cái tên từng gắn liền với hình ảnh “mua và nắm giữ BTC bằng mọi giá”.
Nhưng phản ứng lần này của thị trường lại khá bình tĩnh. Bitcoin có điều chỉnh sau khi hụt mốc 64.000 USD, nhưng không xuất hiện một cú bán tháo dây chuyền. Lý do nằm ở chỗ nhà đầu tư không chỉ nhìn vào con số BTC bị bán ra, mà nhìn vào bản chất của giao dịch.
Điểm đầu tiên là quy mô bán không quá lớn nếu đặt cạnh lượng BTC Strategy đang nắm giữ. 3.588 BTC nghe rất lớn với nhà đầu tư cá nhân, nhưng với một công ty đang sở hữu hàng trăm nghìn BTC, đây chỉ là một phần nhỏ trong bảng cân đối. Thị trường vì vậy không xem đây là tín hiệu Strategy “thoát hàng”, mà giống một động thái quản lý tài chính hơn.
Điểm thứ hai là mục đích bán cũng quan trọng không kém. Nếu Strategy bán vì mất niềm tin vào Bitcoin, câu chuyện sẽ rất khác. Nhưng nếu giao dịch này liên quan đến nghĩa vụ tài chính, dòng tiền hoặc chi trả cổ tức, thị trường có xu hướng đánh giá nhẹ hơn. Nói cách khác, đây chưa phải là tín hiệu cho thấy luận điểm dài hạn của Strategy với Bitcoin đã thay đổi.
Điểm thứ ba là kỳ vọng của thị trường đã thực tế hơn. Trước đây, câu chuyện “Strategy không bao giờ bán BTC” tạo ra một hình ảnh rất mạnh về niềm tin tuyệt đối. Nhưng khi quy mô nắm giữ ngày càng lớn và cấu trúc tài chính ngày càng phức tạp, việc công ty phải linh hoạt hơn với lượng Bitcoin trên bảng cân đối không còn là điều quá bất ngờ.
Điều thị trường thật sự sợ không phải là một lần bán 3.588 BTC. Điều thị trường sợ là nếu Strategy chuyển từ người mua dài hạn thành nguồn cung lặp lại. Một giao dịch đơn lẻ có thể được hấp thụ. Nhưng nếu các đợt bán bắt đầu xuất hiện thường xuyên, tâm lý sẽ thay đổi rất nhanh, vì khi đó nhà đầu tư phải định giá lại vai trò của Strategy trong thị trường Bitcoin.
Vì vậy, phản ứng bình tĩnh lần này không có nghĩa tin bán BTC là không quan trọng. Nó chỉ cho thấy thị trường đang phân biệt rõ giữa “bán để tái cơ cấu tài chính” và “bán vì từ bỏ niềm tin”. Chừng nào nhà đầu tư còn tin rằng Strategy vẫn giữ luận điểm Bitcoin dài hạn, một lần bán lớn vẫn chưa đủ để làm hỏng toàn bộ nhịp phục hồi của BTC.
