EU tung gói trừng phạt thứ 21, nhắm vào mạng lưới crypto A7 xử lý gần 120 tỷ USD

Liên minh châu Âu tiếp tục siết chặt các kênh thanh toán giúp Nga duy trì giao dịch quốc tế, trong đó crypto lần đầu tiên trở thành một trong những trọng tâm chính của cơ chế trừng phạt đối với các quốc gia và tổ chức bên ngoài EU.

Ngày 23/7/2026, Hội đồng Liên minh châu Âu thông qua gói trừng phạt thứ 21 nhằm vào Nga, bao gồm các biện pháp mới đối với mạng lưới thanh toán xuyên biên giới A7 và 14 nền tảng cung cấp dịch vụ liên quan đến crypto tại các nước thứ ba.

Các biện pháp này là một phần trong chiến lược mở rộng phạm vi trừng phạt từ ngân hàng truyền thống, năng lượng và vận tải sang những hạ tầng tài chính số được cho là đang giúp Nga giảm phụ thuộc vào hệ thống thanh toán phương Tây.

EU đưa mạng lưới A7 vào trọng tâm trừng phạt

Trong gói trừng phạt mới, EU bổ sung bốn chỉ định liên quan đến mạng lưới thanh toán xuyên biên giới A7, bao gồm cả những kết nối mới của mạng lưới này với thị trường châu Phi.

A7 được xây dựng như một hệ thống thanh toán thay thế, sử dụng các công ty trung gian, nền tảng giao dịch crypto và stablecoin A7A5 để hỗ trợ hoạt động chuyển tiền xuyên biên giới.

Theo Chainalysis, A7A5 là stablecoin được bảo chứng bằng đồng ruble và được thiết kế để giúp các doanh nghiệp Nga tiếp cận thị trường quốc tế trong bối cảnh các kênh thanh toán truyền thống bị hạn chế. Báo cáo hồi tháng 3/2026 của công ty phân tích blockchain này ghi nhận A7A5 đã xử lý khoảng 93,3 tỷ USD trong chưa đầy một năm. Những ước tính mới hơn cho thấy tổng giá trị giao dịch qua mạng lưới A7 đã tiến gần mốc 120 tỷ USD.

Quy mô này cho thấy crypto không còn chỉ được sử dụng trong các giao dịch nhỏ lẻ, mà đang được tích hợp vào một hạ tầng thanh toán có khả năng phục vụ thương mại quốc tế và luân chuyển vốn ở cấp độ lớn.

Chainalysis trước đó nhận định A7A5 đóng vai trò như một cầu nối giữa nền kinh tế Nga và thị trường crypto toàn cầu. Token này có thể được chuyển đổi thông qua các sàn giao dịch và các nền tảng trung gian, từ đó tiếp cận những tài sản có tính thanh khoản cao hơn, bao gồm stablecoin neo theo USD.

14 nền tảng crypto tại nước ngoài bị cấm giao dịch với EU

Bên cạnh A7, EU mở rộng lệnh cấm giao dịch sang 14 nền tảng cung cấp dịch vụ liên quan đến crypto có trụ sở tại:

• Georgia;
• Panama;
• Các Tiểu vương quốc Arab Thống nhất;
• Quần đảo Marshall;
• Kyrgyzstan;
• Belarus.

Tên cụ thể của 14 nền tảng chưa được công bố trong thông cáo báo chí ban đầu của Hội đồng EU.

Lệnh cấm có nghĩa các cá nhân và tổ chức thuộc phạm vi quản lý của EU sẽ không được thực hiện giao dịch với những nền tảng bị đưa vào danh sách, trừ một số trường hợp ngoại lệ được pháp luật cho phép.

Đây không phải lần đầu EU nhắm đến các nhà cung cấp dịch vụ crypto bên ngoài Nga. Các gói trừng phạt trước đó đã cho phép EU hạn chế giao dịch với ngân hàng và doanh nghiệp crypto tại nước thứ ba khi những tổ chức này hỗ trợ ngành công nghiệp quốc phòng Nga hoặc tham gia hoạt động né tránh trừng phạt.

Tuy nhiên, gói thứ 21 nâng mức độ can thiệp lên một bước mới.

EU lần đầu tạo cơ sở cho lệnh cấm crypto toàn diện tại nước thứ ba

Điểm đáng chú ý nhất trong gói trừng phạt thứ 21 là việc EU lần đầu tiên đưa vào cơ chế cho phép áp dụng lệnh cấm toàn diện đối với dịch vụ crypto tại một nước thứ ba.

Công cụ này cho phép EU cấm mọi giao dịch giữa một tổ chức thuộc EU và một nhà cung cấp dịch vụ crypto bị Nga sử dụng để né tránh các biện pháp trừng phạt.

Điều đó không đồng nghĩa EU đã ngay lập tức cấm toàn bộ ngành crypto tại sáu quốc gia được đề cập. Thay vào đó, cơ chế mới tạo nền tảng pháp lý để Hội đồng EU áp dụng lệnh cấm rộng hơn đối với từng nhà cung cấp hoặc khu vực pháp lý nếu các biện pháp nhắm mục tiêu riêng lẻ không còn đủ hiệu quả.

Theo Hội đồng EU, công cụ này còn đóng vai trò răn đe đối với những quốc gia cho phép các nền tảng hỗ trợ Nga tiếp tục vận hành mà không có biện pháp kiểm soát phù hợp.

Về thực tế, nhà cung cấp crypto tại nước thứ ba có thể phải đối mặt với lựa chọn giữa việc duy trì kết nối với Nga hoặc tiếp tục tiếp cận khách hàng, thanh khoản và đối tác tại thị trường EU.

Hơn 100 ngân hàng và tổ chức tài chính bị nhắm đến

Các hạn chế đối với crypto chỉ là một phần trong gói trừng phạt lớn hơn nhằm vào hệ thống tài chính của Nga.

EU áp dụng biện pháp đóng băng tài sản và cấm cung cấp tiền hoặc nguồn lực kinh tế cho 94 ngân hàng cùng các tổ chức tài chính lớn. Khối này cũng mở rộng lệnh cấm giao dịch sang 33 tổ chức tín dụng và tài chính khác của Nga.

Ngoài ra, EU cấm giao dịch với một ngân hàng Kyrgyzstan có kết nối với Hệ thống chuyển thông điệp tài chính SPFS của Nga, cùng ba ngân hàng ngoài Nga bị cáo buộc tham gia hỗ trợ né tránh trừng phạt.

Đại diện cấp cao về chính sách đối ngoại của EU Kaja Kallas cho biết gói biện pháp mới nhắm đến hơn 100 ngân hàng và đơn vị vận hành crypto, cùng hàng chục tàu thuộc “hạm đội bóng tối” và một số nhà máy lọc dầu tại Nga và Belarus.

Tổng cộng, gói trừng phạt thứ 21 bổ sung 218 mục vào danh sách hạn chế, gồm 48 cá nhân và 170 tổ chức. Đây là đợt bổ sung danh sách lớn nhất của EU trong vòng bốn năm.

Nga vừa thông qua khung pháp lý crypto mới

Gói trừng phạt của EU được công bố chỉ vài ngày sau khi Duma Quốc gia Nga thông qua luật thiết lập khuôn khổ toàn diện đầu tiên cho hoạt động lưu thông crypto trong nước.

Luật dự kiến có hiệu lực từ ngày 1/9/2026, tạo cơ sở pháp lý cho các sàn giao dịch crypto, kho lưu ký tài sản số và các tổ chức trung gian khác.

Theo Ngân hàng Trung ương Nga, nhà đầu tư không chuyên nghiệp sẽ được phép mua một số crypto có tính thanh khoản cao với giới hạn tối đa 300.000 ruble mỗi năm qua một đơn vị trung gian, sau khi hoàn thành bài kiểm tra kiến thức. Nhà đầu tư chuyên nghiệp cũng phải vượt qua bài kiểm tra nhưng không bị giới hạn khối lượng giao dịch.

Việc Nga hợp pháp hóa hạ tầng crypto trong nước và việc EU đồng thời mở rộng các biện pháp trừng phạt cho thấy tài sản số đang trở thành một mặt trận mới trong cuộc đối đầu tài chính giữa hai bên.

Nga có thể muốn đưa những dòng tiền vốn đang hoạt động trong vùng pháp lý chưa rõ ràng vào một hệ thống được cấp phép và giám sát. Trong khi đó, EU tìm cách hạn chế khả năng kết nối của hệ thống này với thanh khoản, tổ chức trung gian và đối tác ở nước ngoài.

Các nền tảng crypto sẽ chịu áp lực tuân thủ lớn hơn

Gói trừng phạt mới có thể khiến các sàn giao dịch, đơn vị lưu ký và nhà cung cấp stablecoin tăng cường giám sát những địa chỉ có liên hệ với A7, A7A5 và các tổ chức trung gian bị đưa vào danh sách.

Ngay cả những nền tảng không có trụ sở tại EU vẫn có thể chịu tác động nếu họ phụ thuộc vào ngân hàng châu Âu, sử dụng stablecoin do doanh nghiệp phương Tây phát hành hoặc phục vụ khách hàng tại thị trường EU.

Các đơn vị cung cấp dịch vụ crypto có nguy cơ phải tăng cường kiểm tra nguồn tiền, phân tích lịch sử giao dịch on-chain và hạn chế những ví từng tương tác với các địa chỉ bị trừng phạt.

Tuy nhiên, việc thực thi sẽ không đơn giản. Một mạng lưới crypto có thể thay đổi địa chỉ ví, chuyển sang nền tảng mới hoặc sử dụng các giao thức phi tập trung để tiếp tục luân chuyển tài sản.

Vì vậy, hiệu quả của gói trừng phạt không chỉ phụ thuộc vào việc đưa một số công ty vào danh sách. Yếu tố quan trọng hơn là khả năng phối hợp giữa EU, các chính phủ nước thứ ba, doanh nghiệp phân tích blockchain, ngân hàng và các nhà phát hành stablecoin.

Gói trừng phạt thứ 21 cho thấy EU đang chuyển từ việc xử lý từng địa chỉ hoặc nền tảng riêng lẻ sang nhắm vào toàn bộ hạ tầng hỗ trợ dòng tiền. Khi crypto ngày càng được sử dụng trong thanh toán quốc tế, quyền tiếp cận thanh khoản và hệ thống chuyển đổi sang tiền pháp định có thể trở thành công cụ gây sức ép mạnh hơn cả việc đóng băng một ví cụ thể.

Crypto minh bạch hơn tiền mặt, nhưng tại sao vẫn được dùng để né trừng phạt?

Một trong những nghịch lý lớn nhất của crypto là hầu hết giao dịch trên blockchain công khai đều có thể được theo dõi, nhưng tài sản số vẫn thường xuất hiện trong các mạng lưới bị cáo buộc né tránh trừng phạt.

Khác với tiền mặt, một giao dịch on-chain thường để lại dữ liệu về địa chỉ gửi, địa chỉ nhận, thời điểm, loại tài sản và số tiền được chuyển. Các công ty phân tích blockchain có thể liên kết nhiều địa chỉ với nhau, nhận diện mô hình giao dịch và theo dõi dòng tiền qua nhiều lớp trung gian.

Tuy nhiên, minh bạch không đồng nghĩa với việc luôn biết chính xác ai đang đứng sau một địa chỉ ví.

Người dùng không cần công khai tên thật để tạo ví tự lưu ký. Một tổ chức cũng có thể sử dụng hàng trăm địa chỉ, chia nhỏ tài sản thành nhiều giao dịch, luân chuyển qua nhiều blockchain hoặc chuyển đổi liên tục giữa các token. Những kỹ thuật này không xóa được dấu vết, nhưng có thể khiến quá trình điều tra tốn nhiều thời gian và nguồn lực hơn.

Crypto còn có lợi thế về khả năng di chuyển xuyên biên giới. Một giao dịch không nhất thiết phải đi qua mạng lưới ngân hàng đại lý, hệ thống nhắn tin tài chính quốc tế hoặc được xử lý trong giờ làm việc. Chỉ cần hai bên có ví và kết nối internet, tài sản có thể được chuyển trong thời gian ngắn mà không cần xin phép từng tổ chức trung gian.

Đây là điểm khiến crypto trở nên hữu ích với những thực thể bị hạn chế tiếp cận hệ thống tài chính truyền thống. Mục tiêu không nhất thiết là che giấu hoàn toàn giao dịch, mà có thể chỉ là hoàn tất thanh toán trước khi địa chỉ ví bị nhận diện hoặc bị các nền tảng đưa vào danh sách chặn.

Ngoài ra, việc theo dõi một giao dịch trên blockchain không đồng nghĩa với khả năng thu hồi tài sản. Nếu token đã được chuyển sang ví tự lưu ký, cơ quan quản lý không thể đơn giản đảo ngược giao dịch như khi yêu cầu một ngân hàng đóng băng tài khoản.

Quyền kiểm soát thường chỉ xuất hiện tại những điểm kết nối giữa crypto và hệ thống tài chính thực, chẳng hạn như sàn tập trung, nhà phát hành stablecoin, đơn vị lưu ký hoặc dịch vụ đổi tài sản số sang tiền pháp định.

Vì vậy, crypto vừa minh bạch hơn tiền mặt về mặt dữ liệu, vừa khó kiểm soát hơn khi tài sản được giữ bên ngoài các tổ chức trung gian. Blockchain có thể cho thấy tiền đang đi đâu, nhưng việc xác định chủ sở hữu, ngăn giao dịch tiếp theo và biến dữ liệu thành hành động pháp lý là ba vấn đề hoàn toàn khác nhau.

Trong trường hợp của A7, lợi thế lớn nhất không nằm ở khả năng làm cho dòng tiền biến mất. Giá trị của mạng lưới nằm ở việc tạo thêm một tuyến thanh toán có thể hoạt động bên ngoài những kênh tài chính mà Nga khó tiếp cận.

EU vì thế không chỉ theo dõi các ví riêng lẻ. Khối này đang chuyển sang nhắm vào những sàn giao dịch, công ty trung gian và nhà cung cấp thanh khoản giúp tài sản on-chain có thể được đổi, sử dụng hoặc đưa trở lại nền kinh tế thực.

Stablecoin là mắt xích mạnh nhất nhưng cũng là điểm yếu lớn nhất của A7

Stablecoin giải quyết một trong những hạn chế lớn nhất của crypto trong thanh toán thương mại: biến động giá.

Các doanh nghiệp khó sử dụng Bitcoin hoặc những token có thể tăng giảm mạnh trong một ngày để định giá hàng hóa, thanh toán hóa đơn hoặc quản lý dòng tiền. Một stablecoin gắn với đồng ruble như A7A5 có thể giúp các bên chuyển giá trị trên blockchain mà vẫn duy trì đơn vị tính quen thuộc.

Đối với mạng lưới A7, stablecoin không chỉ là một token. Nó đóng vai trò như lớp kết nối giữa hệ thống tài chính Nga, các nền tảng crypto và đối tác thương mại ở nước ngoài.

A7A5 có thể được chuyển nhanh hơn so với nhiều hình thức thanh toán ngân hàng, hoạt động ngoài giờ hành chính và được chia nhỏ cho nhiều bên nhận. Nếu có đủ thanh khoản, người dùng còn có thể đổi token sang các crypto khác, stablecoin neo theo USD hoặc tài sản có khả năng được chấp nhận rộng hơn.

Nhưng chính sự phụ thuộc vào thanh khoản khiến stablecoin trở thành điểm yếu của mạng lưới.

Một token chỉ hữu ích khi người nắm giữ tin rằng họ có thể đổi nó sang tài sản khác hoặc dùng nó để thanh toán. Nếu các sàn lớn ngừng niêm yết, market maker rút thanh khoản và đối tác từ chối tiếp nhận, stablecoin vẫn có thể tồn tại trên blockchain nhưng phạm vi sử dụng sẽ bị thu hẹp đáng kể.

Thanh khoản thấp còn có thể tạo ra chênh lệch giữa giá danh nghĩa và giá giao dịch thực tế. Một token được thiết kế để đại diện cho một ruble không có nghĩa thị trường luôn sẵn sàng mua lại nó đúng theo tỷ lệ đó.

Rủi ro tiếp theo nằm ở tài sản bảo chứng. Giá trị của stablecoin phụ thuộc vào việc đơn vị phát hành có thực sự nắm giữ đủ tài sản dự trữ, người dùng có quyền yêu cầu quy đổi hay không và quá trình quy đổi có thể được thực hiện trong điều kiện bình thường lẫn khủng hoảng hay không.

Nếu tài sản bảo chứng được giữ trong các ngân hàng hoặc tổ chức tài chính bị hạn chế, khả năng quy đổi có thể bị ảnh hưởng. Ngược lại, nếu dự trữ không được công bố rõ ràng, người dùng bên ngoài mạng lưới phải chấp nhận thêm rủi ro về tính minh bạch.

Stablecoin cũng cần các đối tác kỹ thuật và thương mại để mở rộng. Sàn giao dịch cung cấp thanh khoản, cầu nối giúp token di chuyển giữa các blockchain, công ty OTC kết nối người mua và người bán, còn các doanh nghiệp tạo ra nhu cầu sử dụng thực tế.

Chỉ cần một số mắt xích lớn cắt quan hệ, chi phí chuyển đổi có thể tăng mạnh. Người dùng có thể phải đi qua nhiều trung gian hơn, chấp nhận mức chiết khấu cao hơn hoặc sử dụng các tuyến giao dịch kém ổn định hơn.

Đây có thể là mục tiêu thực tế của các biện pháp trừng phạt. EU không nhất thiết phải khiến A7A5 ngừng hoạt động hoàn toàn. Chỉ cần làm cho token khó đổi hơn, đắt hơn và rủi ro hơn, hiệu quả của mạng lưới A7 trong thanh toán xuyên biên giới đã có thể suy giảm.

Tuy nhiên, áp lực này cũng có thể khiến A7 thay đổi cấu trúc. Mạng lưới có thể chuyển sang nền tảng mới, bổ sung token khác, sử dụng nhiều đơn vị trung gian hơn hoặc tập trung vào những khu vực ít chịu ảnh hưởng từ EU.

Vì vậy, câu hỏi quan trọng không chỉ là A7A5 còn tồn tại hay không. Chỉ số cần theo dõi là stablecoin này còn duy trì được thanh khoản, khả năng quy đổi và mức độ chấp nhận trong thương mại thực tế đến đâu sau khi các đối tác bắt đầu siết chặt quan hệ.

Các nhà phát hành stablecoin lớn sẽ phản ứng thế nào?

Sau gói trừng phạt thứ 21 của EU, Tether, Circle và các nhà phát hành stablecoin lớn nhiều khả năng sẽ tăng cường rà soát những địa chỉ có liên hệ với mạng lưới A7, thay vì chờ từng ví bị cơ quan quản lý công khai đưa vào danh sách.

Đây là vấn đề đặc biệt quan trọng với A7 bởi dù mạng lưới phát hành stablecoin A7A5 neo theo đồng ruble, USDT vẫn được sử dụng rộng rãi như tài sản thanh toán xuyên biên giới. Theo TRM Labs, USDT từng là tài sản thanh toán chủ đạo trong các giao dịch quốc tế liên quan đến hệ sinh thái A7, trong khi A7A5 đóng vai trò kết nối và quyết toán giữa những tổ chức trung gian trong mạng lưới.

Điều đó có nghĩa A7 có thể vận hành bằng token riêng ở bên trong, nhưng vẫn cần những stablecoin có thanh khoản toàn cầu để thanh toán cho đối tác, chuyển vốn qua các sàn hoặc đổi sang những đồng tiền khác. Vì vậy, phản ứng của Tether và Circle có thể ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng đưa giá trị ra khỏi phạm vi khép kín của A7.

Tether có thể đóng băng những địa chỉ USDT đã được xác định

USDT là stablecoin tập trung. Tether có khả năng thêm một địa chỉ vào danh sách chặn, khiến số USDT nằm trong ví đó không thể tiếp tục được chuyển đi.

Công ty đã áp dụng chính sách tự nguyện đóng băng các địa chỉ xuất hiện trong danh sách trừng phạt của Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài Mỹ từ cuối năm 2023. Tháng 4/2026, Tether cho biết đã phối hợp với cơ quan chức năng Mỹ đóng băng hơn 344 triệu USD tại hai địa chỉ và đang làm việc với hơn 340 cơ quan thực thi pháp luật tại 65 quốc gia.

Tether cũng từng hỗ trợ đóng băng 23 triệu USDT liên quan đến Garantex, một sàn giao dịch Nga đã bị trừng phạt và có quan hệ với hạ tầng crypto mà A7 sử dụng. Trường hợp này cho thấy việc khóa stablecoin không chỉ tồn tại trên lý thuyết mà đã từng làm gián đoạn một phần thanh khoản của hệ sinh thái liên quan đến Nga.

Sau động thái mới của EU, Tether có thể tiếp tục phối hợp với cơ quan chức năng để:

• Đưa các địa chỉ được xác nhận thuộc A7 vào danh sách chặn;
• Theo dõi những ví nhận USDT trực tiếp từ các nền tảng bị trừng phạt;
• Hạn chế khả năng phát hành hoặc quy đổi USDT của các khách hàng liên quan;
• Cung cấp dữ liệu và hỗ trợ đóng băng tài sản theo yêu cầu pháp lý hợp lệ.

Tuy nhiên, Tether không nhất thiết tự động đóng băng mọi ví từng tương tác với A7. Một địa chỉ có thể nhận tiền từ nhiều nguồn và người sở hữu cuối cùng chưa chắc biết tài sản từng đi qua một nền tảng bị trừng phạt. Việc phong tỏa quá rộng có thể ảnh hưởng đến người dùng hợp pháp, tạo tranh chấp và làm suy giảm niềm tin vào khả năng thay thế tiền mặt của USDT.

Circle có thể chặn địa chỉ và cắt quyền quy đổi USDC

Circle cũng duy trì quyền kiểm soát tương tự đối với USDC và EURC.

Theo điều khoản sử dụng của Circle, công ty có thể đưa một địa chỉ vào danh sách chặn nếu xác định địa chỉ đó liên quan đến hoạt động bất hợp pháp. Circle cũng có thể đóng băng USDC, chấm dứt tài khoản và bàn giao tài sản dự trữ khi nhận được lệnh hợp lệ từ cơ quan có thẩm quyền. Các điều khoản dành cho người dùng tại Khu vực Kinh tế châu Âu cũng cho phép Circle Europe áp dụng biện pháp này.

Với vị thế là một nhà phát hành stablecoin được quản lý tại châu Âu, Circle có thể phản ứng trực tiếp hơn khi danh sách 14 nền tảng crypto bị EU công bố đầy đủ. Các địa chỉ nạp, rút hoặc ví kho bạc của những nền tảng này có thể bị đánh dấu rủi ro cao trong hệ thống kiểm soát của Circle.

Ngay cả khi USDC chưa bị khóa trực tiếp trên blockchain, Circle vẫn có thể từ chối quy đổi token thành USD hoặc euro đối với những khách hàng không đáp ứng yêu cầu tuân thủ. Điều này làm giảm giá trị sử dụng của stablecoin đối với mạng lưới bị trừng phạt: token vẫn nằm trong ví, nhưng con đường đưa nó trở lại hệ thống ngân hàng bị đóng lại.

Nhà phát hành có thể không chờ dòng tiền đến ví của mình

Phản ứng của các nhà phát hành stablecoin nhiều khả năng không chỉ diễn ra sau khi tài sản đã đến một địa chỉ bị trừng phạt.

Tether, Circle và các đối tác phân tích blockchain có thể xây dựng cụm địa chỉ liên quan đến A7 dựa trên dòng tiền, ví nạp rút của sàn, thời gian giao dịch và mối liên hệ với những tổ chức đã được xác định. Một địa chỉ chưa nằm trong danh sách chính thức vẫn có thể bị yêu cầu kiểm tra bổ sung nếu liên tục tương tác với các ví có mức độ rủi ro cao.

Thông tin này sau đó có thể được chia sẻ với sàn giao dịch, đơn vị lưu ký, nhà cung cấp thanh khoản và đối tác ngân hàng. Do đó, một dòng tiền có thể bị chặn ở nhiều lớp khác nhau:

• Token bị đóng băng tại địa chỉ ví;
• Tài khoản sàn bị tạm ngừng rút tiền;
• Yêu cầu quy đổi sang tiền pháp định bị từ chối;
• Giao dịch OTC bị hủy;
• Ngân hàng từ chối tiếp nhận khoản tiền có nguồn gốc liên quan.

Đây là lý do một stablecoin tập trung có thể trở thành công cụ thực thi trừng phạt hiệu quả hơn Bitcoin. Nhà phát hành không thể đảo ngược toàn bộ lịch sử blockchain, nhưng có thể vô hiệu hóa token tại một địa chỉ cụ thể hoặc cắt quyền đổi token lấy tài sản dự trữ.

Các công ty stablecoin sẽ tránh một lệnh đóng băng hàng loạt

Mặc dù chịu áp lực tuân thủ, các nhà phát hành khó có khả năng chặn toàn bộ ví đến từ Georgia, UAE, Kyrgyzstan hay những quốc gia được nhắc đến trong gói trừng phạt.

EU chỉ cấm giao dịch với các nền tảng và thực thể được xác định, chứ không mặc nhiên coi mọi người dùng tại những quốc gia đó là đối tượng bị trừng phạt. Gói thứ 21 tạo thêm công cụ cho phép EU áp dụng lệnh cấm rộng hơn đối với nhà cung cấp crypto tại nước thứ ba, nhưng việc thực thi vẫn phụ thuộc vào danh sách cụ thể và phạm vi của từng quyết định pháp lý.

Vì vậy, Tether và Circle có thể lựa chọn cách tiếp cận theo mức độ rủi ro: đóng băng những địa chỉ đã được xác nhận, tăng kiểm tra đối với các ví lân cận và yêu cầu thêm bằng chứng về nguồn tiền trước khi cho phép quy đổi.

Cách tiếp cận này giúp hạn chế nguy cơ khóa nhầm tài sản, nhưng cũng tạo ra một vùng xám. Một mạng lưới có thể liên tục thay đổi ví, sử dụng công ty trung gian hoặc chuyển tài sản qua nhiều địa chỉ trước khi tiếp cận USDT và USDC.

A7 có thể giảm sử dụng stablecoin do phương Tây kiểm soát

Nếu Tether và Circle siết chặt kiểm soát, A7 có thể tăng sử dụng A7A5, crypto không có cơ chế đóng băng hoặc những stablecoin được phát hành ngoài phạm vi ảnh hưởng của EU và Mỹ.

Tuy nhiên, sự thay đổi này đi kèm đánh đổi lớn. A7A5 có thanh khoản và phạm vi chấp nhận thấp hơn USDT. Các token phi tập trung có thể khó bị đóng băng hơn, nhưng không phải lúc nào cũng đủ thanh khoản cho giao dịch thương mại quy mô lớn. Việc chuyển qua nhiều loại tài sản cũng làm tăng phí, rủi ro giá và thời gian thanh toán.

Do đó, mục tiêu của các nhà phát hành stablecoin không nhất thiết là loại bỏ hoàn toàn A7 khỏi blockchain. Chỉ cần khiến mạng lưới khó tiếp cận USDT, USDC và các cổng quy đổi tiền pháp định, chi phí thực hiện mỗi giao dịch đã có thể tăng đáng kể.

Quyền lực lớn nhất của Tether và Circle vì thế không nằm ở việc ngăn A7 tạo thêm địa chỉ ví. Nó nằm ở khả năng quyết định liệu số token trong những địa chỉ đó còn có thể được chuyển đổi thành loại tiền mà phần còn lại của thị trường sẵn sàng chấp nhận hay không.