SpaceX chính thức xác nhận kế hoạch IPO sau khi nộp hồ sơ S-1 lên cơ quan quản lý Mỹ, mở ra thương vụ niêm yết có thể lớn nhất lịch sử thị trường vốn. Nhưng với cộng đồng crypto, chi tiết gây chú ý nhất trong hồ sơ không nằm ở tên lửa hay internet vệ tinh mà là kho bạc Bitcoin trị giá hàng tỷ USD mà công ty đang nắm giữ.
Theo hồ sơ, tính đến ngày 31/3, SpaceX sở hữu 18.712 BTC với giá trị hợp lý (fair value) khoảng 1,29 tỷ USD. Với mức giá Bitcoin hiện tại, giá trị thị trường của lượng nắm giữ này đã tăng thêm đáng kể.
SpaceX bước vào cuộc đua IPO nghìn tỷ USD
SpaceX dự kiến IPO ngay trong tháng tới và đang nhắm tới mức định giá trên 1.500 tỷ USD, thậm chí một số nguồn kỳ vọng con số có thể tiến sát 2.000 tỷ USD.
Nếu đạt được mức này, SpaceX sẽ ngay lập tức gia nhập nhóm doanh nghiệp giá trị nhất thế giới cùng Apple, Microsoft và NVIDIA.
Ở quy mô đó, thương vụ còn có thể vượt qua đợt IPO của Saudi Aramco năm 2020, hiện vẫn được xem là thương vụ IPO lớn nhất lịch sử.
Hồ sơ cũng cho thấy doanh thu SpaceX năm 2025 đạt 18,7 tỷ USD, tăng mạnh so với 14 tỷ USD năm 2024, phản ánh tăng trưởng đến từ hai mảng lõi: phóng tên lửa tái sử dụng và mạng internet vệ tinh Starlink.
Kho Bitcoin của SpaceX lớn đến mức nào?
Với 18.712 BTC, SpaceX hiện thuộc nhóm doanh nghiệp niêm yết/cận niêm yết nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới.
Để so sánh:
- Tesla: khoảng 11.509 BTC
- Strategy: khoảng 843.738 BTC
- SpaceX: 18.712 BTC
Điểm đáng chú ý là SpaceX không phải công ty crypto hay fintech. Đây là doanh nghiệp hạ tầng không gian và viễn thông, nghĩa là Bitcoin đang dần xuất hiện như tài sản dự trữ chiến lược ngay cả trong các ngành công nghiệp truyền thống có cường độ vốn rất lớn.
Điều này cũng củng cố thêm mối liên hệ lâu dài giữa Elon Musk và thị trường tài sản số, bên cạnh các hoạt động từng diễn ra tại Tesla.
Không chỉ là IPO, SpaceX còn đang đặt cược vào AI
Một chi tiết khác ít được chú ý trong hồ sơ là SpaceX nhắc trực tiếp đến AI như một cơ hội thị trường nghìn tỷ USD.
Cùng với hoạt động phóng vệ tinh, mạng Starlink và hệ sinh thái công nghệ của Elon Musk, công ty cho thấy tham vọng mở rộng xa hơn lĩnh vực hàng không vũ trụ truyền thống.
Hiện Elon Musk đồng thời kiểm soát nhiều đế chế công nghệ gồm xAI, X và Tesla, khiến SpaceX trở thành một trong những IPO được chờ đợi nhất nhiều năm qua.
IPO AI + SpaceX có thể hút thanh khoản khỏi crypto?
Ở góc nhìn thị trường, đây có thể là biến số đáng theo dõi hơn cả lượng BTC mà SpaceX nắm giữ.
Ngoài SpaceX, thị trường còn đang chờ các thương vụ IPO tiềm năng của OpenAI và Anthropic.
Nếu nhiều thương vụ quy mô lớn xuất hiện trong cùng một giai đoạn, nhà đầu tư có thể phải tái phân bổ vốn khỏi các tài sản rủi ro, bao gồm crypto để tham gia IPO.
Điều đó không đồng nghĩa dòng tiền sẽ rời bỏ Bitcoin dài hạn, nhưng trong ngắn hạn có thể tạo ra hiện tượng “liquidity vacuum” (hút thanh khoản): tiền không biến mất, mà tạm thời chuyển sang nơi có câu chuyện tăng trưởng mới hấp dẫn hơn.
Và nghịch lý thú vị là: trong khi dòng tiền có thể rời crypto để mua cổ phiếu SpaceX, thì chính SpaceX lại đang nắm giữ hơn một tỷ USD Bitcoin trên bảng cân đối kế toán.
Một công ty tên lửa cần Bitcoin để làm gì?
Việc SpaceX nắm giữ gần 19.000 BTC có thể khiến nhiều người bất ngờ, bởi đây không phải công ty crypto, không vận hành sàn giao dịch, cũng không kiếm doanh thu từ blockchain. Nhưng nếu nhìn theo logic tài chính của các tập đoàn công nghệ thế hệ mới, quyết định này lại không quá khó hiểu.
Khác với suy nghĩ phổ biến, các công ty như SpaceX không chỉ tối ưu lợi nhuận ngắn hạn. Họ phải quản lý lượng vốn dự trữ rất lớn để tài trợ cho các chu kỳ đầu tư kéo dài hàng năm, từ phát triển tên lửa, mở rộng mạng vệ tinh cho tới các dự án dài hạn như Starship.
Trong bối cảnh đó, Bitcoin có thể đóng nhiều vai trò cùng lúc.
Thứ nhất: một tài sản dự trữ ngoài hệ thống tiền mặt truyền thống.
Khi doanh nghiệp đã nắm lượng lớn USD và tài sản tài chính thông thường, việc phân bổ một phần nhỏ sang BTC có thể được xem như đặt cược vào một tài sản khan hiếm toàn cầu, không phụ thuộc vào chính sách của bất kỳ quốc gia nào.
Thứ hai: giữ “optionality” cho tương lai.
Các công ty công nghệ lớn thường không muốn tối ưu cho quý tiếp theo, họ muốn sở hữu quyền chọn cho những xu hướng có thể định hình 10 – 20 năm tới. Nếu Bitcoin tiếp tục trở thành tài sản dự trữ được chấp nhận rộng hơn, việc đã có vị thế từ sớm mang lại lợi thế rõ rệt.
Thứ ba: phù hợp với DNA của SpaceX và Elon Musk.
SpaceX đang xây hạ tầng để mở rộng phạm vi hoạt động của con người vượt ra ngoài biên giới quốc gia. Bitcoin, ở một góc nhìn nào đó, cũng theo đuổi triết lý tương tự trong tài chính: một mạng lưới toàn cầu, hoạt động không phụ thuộc trung gian.
Điều đáng chú ý là SpaceX không quảng bá việc nắm giữ BTC như một chiến dịch marketing, khác với giai đoạn Tesla từng tạo ra làn sóng thị trường vài năm trước. Kho Bitcoin này gần như nằm yên trên bảng cân đối kế toán cho đến khi hồ sơ IPO buộc công ty phải công khai.
Và có lẽ đó mới là tín hiệu đáng chú ý nhất: Bitcoin đang dần chuyển từ tài sản mang tính tuyên bố sang tài sản được các doanh nghiệp âm thầm tích lũy.
SpaceX khác Tesla ở chỗ nào khi nắm giữ Bitcoin?
Cùng thuộc hệ sinh thái Elon Musk, cùng nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán, nhưng cách SpaceX và Tesla tiếp cận BTC lại cho thấy hai triết lý hoàn toàn khác nhau.
| Tiêu chí | Tesla | SpaceX |
|---|---|---|
| Ngành kinh doanh | Xe điện, tiêu dùng | Tên lửa, vệ tinh, hạ tầng không gian |
| Công bố Bitcoin | Chủ động công bố, tạo hiệu ứng thị trường | Chỉ lộ ra do hồ sơ IPO |
| Hoạt động với BTC | Từng mua, bán một phần | Chưa có dấu hiệu giao dịch đáng kể |
| Vai trò của BTC | Quản trị vốn + tín hiệu thương hiệu | Tài sản dự trữ dài hạn |
| Mức độ ảnh hưởng tới công chúng | Rất cao | Gần như im lặng |
Tesla từng biến Bitcoin thành một câu chuyện thị trường.
Năm 2021, việc Tesla mua BTC đã tạo cú hích lớn cho narrative “corporate adoption”. Sau đó công ty chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin (rồi tạm dừng), bán một phần lượng nắm giữ và nhiều lần khiến thị trường phản ứng mạnh với các phát biểu của Elon Musk.
Nói cách khác, Bitcoin từng là một phần trong câu chuyện tăng trưởng và hình ảnh đổi mới của Tesla.
SpaceX lại đi theo hướng gần như ngược lại.
Nếu không có hồ sơ IPO, thị trường thậm chí khó biết công ty đang giữ tới 18.712 BTC. Không có chiến dịch truyền thông, không có tuyên bố “all in”, không có động thái biến BTC thành sản phẩm cho khách hàng.
Điều đó khiến Bitcoin trên bảng cân đối của SpaceX mang màu sắc giống một kho dự trữ chiến lược hơn là một công cụ tạo narrative.
Sự khác biệt này cũng phản ánh bản chất của hai doanh nghiệp.
Tesla hoạt động trong thị trường tiêu dùng, nơi hình ảnh thương hiệu và tâm lý khách hàng ảnh hưởng lớn tới tăng trưởng.
SpaceX vận hành trong ngành hạ tầng công nghệ sâu (deep tech), nơi chu kỳ đầu tư dài, nhu cầu vốn cực lớn và quyết định tài chính thường ít mang tính trình diễn hơn.
