Mỹ sẽ áp thuế bổ sung 25% lên phần lớn hàng hóa nhập khẩu từ Brazil kể từ ngày 22/7, trong một động thái đáng chú ý khi Washington lần đầu sử dụng Section 301 để gây sức ép lên cả hệ thống thanh toán nội địa của một quốc gia.
Pix, mạng thanh toán tức thời do Ngân hàng Trung ương Brazil vận hành, bị Mỹ cáo buộc nhận được ưu đãi chính sách, từ đó tạo bất lợi cho các công ty thanh toán nước ngoài. Tuy nhiên, trong khi Washington lo ngại Brazil đang phát triển những hạ tầng tài chính ít phụ thuộc vào Mỹ, đồng USD lại âm thầm mở rộng ảnh hưởng tại quốc gia này thông qua stablecoin.
Mỹ áp thuế 25% lên phần lớn hàng hóa Brazil
Văn phòng Đại diện Thương mại Mỹ cho biết mức thuế bổ sung 25% sẽ có hiệu lực từ 0h01 ngày 22/7 theo giờ miền Đông, áp dụng đối với phần lớn hàng hóa Brazil nhập khẩu vào Mỹ.
Một số nhóm sản phẩm quan trọng đối với chuỗi cung ứng Mỹ được miễn trừ, bao gồm hàng hóa đang chịu thuế theo Section 232, một số nguyên liệu thô, sản phẩm không thể được sản xuất đủ trong nước và những mặt hàng có nguy cơ gây gián đoạn lớn cho nền kinh tế Mỹ.
Quyết định được đưa ra sau cuộc điều tra kéo dài một năm của USTR về hàng loạt chính sách của Brazil, bao gồm:
- Dịch vụ thanh toán điện tử và thương mại số
- Chính sách thuế ưu đãi dành cho một số đối tác
- Bảo hộ sở hữu trí tuệ
- Khả năng tiếp cận thị trường ethanol
- Thực thi chống tham nhũng
- Hoạt động phá rừng bất hợp pháp
Đại diện Thương mại Mỹ Jamieson Greer cho rằng các biện pháp này làm hạn chế thương mại Mỹ và khiến doanh nghiệp, người lao động cũng như nhà xuất khẩu nước này không thể cạnh tranh trên một sân chơi bình đẳng.
Đây cũng là một trong những động thái đầu tiên cho thấy chính quyền Trump quay lại sử dụng Section 301 như công cụ áp thuế chủ lực, sau khi Tòa án Tối cao Mỹ bác bỏ các mức thuế diện rộng được triển khai trước đó theo Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế. Khác với cơ chế thuế khẩn cấp, Section 301 yêu cầu Washington phải xác định cụ thể những hành vi bị cho là gây bất lợi cho thương mại Mỹ.
Pix trở thành một phần của tranh chấp thương mại
Điểm khác thường trong vụ việc nằm ở việc Mỹ đưa Pix, một hệ thống thanh toán công cộng được xây dựng cho thị trường nội địa Brazil, vào danh sách các chính sách thương mại bị cho là không công bằng.
Pix được Ngân hàng Trung ương Brazil ra mắt vào tháng 11/2020, cho phép cá nhân và doanh nghiệp chuyển tiền gần như tức thời bằng số điện thoại, mã định danh hoặc mã QR. Dịch vụ hoạt động liên tục 24/7 và phần lớn giao dịch cá nhân không phải trả phí.
Theo USTR, Brazil đã tạo lợi thế cho “nhà vô địch quốc gia” Pix, từ đó gây bất lợi cho các công ty Mỹ cung cấp dịch vụ thanh toán cạnh tranh. Tài liệu của chính phủ Mỹ không chỉ nhắc đến Pix mà còn đặt hệ thống này trong nhóm các vấn đề về dịch vụ thanh toán điện tử và thương mại số của Brazil.
Washington đặc biệt quan tâm đến việc các tổ chức tài chính lớn tại Brazil phải tích hợp Pix, trong khi chi phí sử dụng dành cho cá nhân được giữ ở mức rất thấp. Mô hình này khiến những mạng lưới thu phí trên từng giao dịch như Visa và Mastercard khó cạnh tranh trực tiếp bằng cấu trúc kinh doanh truyền thống.
Tuy nhiên, từ góc nhìn của Brazil, Pix không đơn thuần là một sản phẩm thương mại. Hệ thống đã trở thành một phần của hạ tầng tài chính quốc gia, đóng vai trò thúc đẩy tài chính toàn diện và giảm chi phí thanh toán cho người dân.
Quy mô Pix đã vượt xa các mạng lưới thẻ tại Brazil
Sau chưa đầy sáu năm hoạt động, Pix đã được hơn 170 triệu cá nhân sử dụng, tương đương khoảng 80% dân số Brazil. Một số thống kê khác cho thấy hơn 90% người trưởng thành tại quốc gia này thường xuyên sử dụng hệ thống.
Trong nửa cuối năm 2025, Pix xử lý 42,9 tỷ giao dịch, chiếm 54,7% tổng số giao dịch thanh toán được ghi nhận tại Brazil.
Trong cùng giai đoạn, tổng số giao dịch bằng thẻ tín dụng, thẻ ghi nợ và thẻ trả trước chỉ đạt 23,8 tỷ, tương đương 30,4% thị trường. Xét theo số lượng giao dịch, Pix đã bỏ xa toàn bộ nhóm thẻ thanh toán cộng lại.
Sự phát triển của Pix không nhất thiết đồng nghĩa các công ty Mỹ bị loại khỏi thị trường. Visa và Mastercard vẫn có thể cung cấp dịch vụ thẻ, xử lý thanh toán quốc tế và hợp tác với các ngân hàng Brazil. Tuy nhiên, Pix làm suy yếu mô hình “thu phí trên mỗi lần quẹt thẻ” ở những giao dịch nội địa đơn giản.
Đối với người bán hàng nhỏ, việc nhận tiền trực tiếp qua Pix có thể rẻ hơn so với trả phí chấp nhận thẻ. Đối với người dùng, tiền được chuyển gần như ngay lập tức mà không cần chờ quy trình đối soát kéo dài.
Chính lợi thế này khiến Pix vừa được xem là một thành công về hạ tầng công, vừa trở thành mối đe dọa đối với thị phần của các mạng lưới thanh toán tư nhân.
Nghịch lý: Mỹ lo Brazil giảm phụ thuộc USD, nhưng stablecoin USD đang thắng lớn
Tranh chấp diễn ra trong bối cảnh Brazil và các quốc gia BRICS thảo luận nhiều hơn về thanh toán bằng đồng nội tệ, hạ tầng thanh toán xuyên biên giới và khả năng giảm sự phụ thuộc vào những kênh tài chính do Mỹ kiểm soát.
Tuy nhiên, điều đó chưa đồng nghĩa nhu cầu đối với đồng USD tại Brazil đang suy giảm.
Trái lại, đồng USD đang mở rộng ảnh hưởng thông qua blockchain. Các stablecoin neo theo USD hiện chiếm khoảng 90% tổng khối lượng giao dịch crypto tại Brazil, theo dữ liệu được CoinDesk dẫn lại từ cơ quan thuế nước này.
Thị trường crypto Brazil xử lý khoảng 6–8 tỷ USD mỗi tháng, phần lớn liên quan đến stablecoin. Khoảng 25 triệu người Brazil được ước tính đang sở hữu hoặc giao dịch tài sản số.
Cần lưu ý rằng tỷ lệ 90% chỉ phản ánh khối lượng giao dịch crypto, không có nghĩa stablecoin đã chiếm 90% toàn bộ hoạt động thanh toán của Brazil.
Trong thanh toán bán lẻ nội địa, Pix vẫn vượt trội nhờ được tích hợp trực tiếp vào ứng dụng ngân hàng, không yêu cầu người dùng quản lý ví blockchain và không có rủi ro mất khóa cá nhân.
Stablecoin lại mạnh hơn trong những trường hợp khác:
- Chuyển tiền xuyên biên giới
- Nắm giữ giá trị bằng USD
- Thanh toán với đối tác quốc tế
- Giao dịch tài sản số
- Chuyển tiền ngoài giờ hoạt động của ngân hàng
- Tiếp cận thanh khoản USD mà không cần tài khoản ngân hàng Mỹ
Do đó, sự phát triển của stablecoin tại Brazil không phải bằng chứng cho thấy người dân từ bỏ Pix. Nó cho thấy hai hệ thống đang giải quyết hai nhóm nhu cầu khác nhau.
Pix và stablecoin có thực sự cạnh tranh?
Pix chủ yếu là đường ray thanh toán bằng đồng real trong phạm vi Brazil. Người gửi và người nhận thường sử dụng tài khoản tại các tổ chức tài chính được quản lý trong nước.
Stablecoin USD lại là tài sản kỹ thuật số có thể di chuyển trên blockchain giữa nhiều quốc gia, sàn giao dịch và ví cá nhân. Nó phù hợp hơn với việc lưu trữ USD kỹ thuật số hoặc thanh toán quốc tế.
Vì vậy, hai hạ tầng có thể bổ sung cho nhau.
Một người dùng Brazil có thể nạp real qua Pix vào một nền tảng crypto, chuyển số tiền đó thành USDT hoặc USDC, sau đó gửi stablecoin tới đối tác ở nước ngoài. Ở chiều ngược lại, người nhận stablecoin có thể bán token lấy real rồi rút tiền về ngân hàng bằng Pix.
Trong quy trình này, Pix đảm nhiệm “chặng cuối” trong nước, còn stablecoin xử lý phần chuyển giá trị xuyên biên giới.
Điều đáng lo ngại đối với Ngân hàng Trung ương Brazil không phải stablecoin thay thế Pix trong việc mua hàng hằng ngày, mà là các token USD có thể trở thành một hệ thống ngoại hối song song, nằm ngoài các kênh kiểm soát truyền thống.
Brazil siết stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới
Dù stablecoin USD phát triển mạnh, Brazil đang tìm cách giới hạn vai trò của chúng trong hệ thống thanh toán được cấp phép.
Theo Nghị quyết 561, có hiệu lực từ ngày 1/10, các đơn vị cung cấp dịch vụ ngoại hối điện tử được quản lý sẽ không được sử dụng stablecoin hoặc tài sản crypto để quyết toán trực tiếp với đối tác ở nước ngoài. Việc quyết toán phải đi qua các hoạt động ngoại hối truyền thống hoặc tài khoản bằng real dành cho người không cư trú.
Quy định này không cấm người dân mua, sở hữu hoặc giao dịch stablecoin. Nó chủ yếu đóng lại một kênh hậu trường mà một số công ty thanh toán sử dụng để chuyển đổi real sang token USD, gửi token ra nước ngoài rồi hoàn tất giao dịch quốc tế nhanh hơn hệ thống ngân hàng đại lý.
Động thái của Brazil phản ánh ba mối quan ngại lớn:
Thứ nhất, stablecoin có thể làm suy yếu khả năng giám sát dòng vốn và ngoại hối.
Thứ hai, thanh toán bằng token USD có thể gây khó khăn cho việc thu thuế và xác định mục đích giao dịch.
Thứ ba, việc người dân nắm giữ USD kỹ thuật số thay vì đồng real có thể làm tăng mức độ “USD hóa” của nền kinh tế.
Brazil vì thế đang bảo vệ Pix trước hai áp lực trái chiều. Washington cho rằng hệ thống này được ưu ái quá mức, trong khi cơ quan quản lý Brazil lại muốn ngăn stablecoin USD trở thành đối thủ của hạ tầng tài chính chính thức.
Đây không chỉ là cuộc chiến giữa Pix và Visa
Ở bề mặt, tranh chấp có thể được nhìn nhận như cuộc đối đầu giữa Pix với Visa và Mastercard. Nhưng vấn đề lớn hơn nằm ở quyền kiểm soát đường ray thanh toán.
Mỗi giao dịch đi qua mạng thẻ quốc tế đều tạo ra doanh thu, dữ liệu và ảnh hưởng cho các doanh nghiệp vận hành mạng lưới đó. Khi một quốc gia xây dựng hệ thống thanh toán công cộng có chi phí thấp, một phần giá trị này được giữ lại trong nền kinh tế nội địa.
Ngược lại, stablecoin USD đưa đồng tiền Mỹ lên blockchain mà không cần giao dịch phải đi qua mạng lưới thẻ hoặc ngân hàng Mỹ ở từng bước. Điều này có thể làm giảm ảnh hưởng của một số công ty thanh toán truyền thống nhưng lại mở rộng ảnh hưởng tiền tệ của đồng USD.
Đây là nghịch lý cốt lõi của vụ việc: Washington có thể mất quyền kiểm soát đối với hạ tầng thanh toán, nhưng đồng USD vẫn giành được thị phần nhờ stablecoin.
Đối với Mỹ, kết quả tối ưu không chỉ là bảo vệ Visa hoặc Mastercard. Mục tiêu rộng hơn có thể là bảo đảm các hệ thống thanh toán mới vẫn duy trì vai trò trung tâm của đồng USD và không hình thành những mạng lưới thương mại hoàn toàn tách khỏi ảnh hưởng của Washington.
Tiền lệ mới cho các hệ thống thanh toán công cộng
Việc đưa Pix vào một cuộc điều tra Section 301 có thể tạo ra tiền lệ quan trọng.
Nếu một hệ thống thanh toán nội địa bị coi là rào cản thương mại vì được chính phủ hỗ trợ, những nền tảng tương tự tại các quốc gia khác cũng có nguy cơ bị xem xét. Ấn Độ đang vận hành UPI với quy mô rất lớn, trong khi Liên minh châu Âu phát triển đồng euro kỹ thuật số nhằm giảm phụ thuộc vào các mạng thanh toán nước ngoài.
Điều này có thể biến hạ tầng thanh toán từ một vấn đề công nghệ và tài chính thành công cụ trong các cuộc đàm phán thương mại quốc tế.
Đối với các quốc gia đang xây dựng mạng thanh toán quốc gia, câu hỏi trong tương lai không chỉ là hệ thống có nhanh, rẻ và an toàn hay không. Họ còn phải tính đến việc hệ thống đó ảnh hưởng như thế nào đến lợi ích của các công ty nước ngoài và cán cân quyền lực tiền tệ toàn cầu.
Cuộc cạnh tranh thực sự nằm ở lớp hạ tầng
Pix và stablecoin không nhất thiết phải loại bỏ nhau. Pix đang thống trị thanh toán nội địa bằng real, còn stablecoin USD mở rộng mạnh trong giao dịch crypto và chuyển tiền xuyên biên giới.
Cuộc cạnh tranh lớn hơn diễn ra giữa ba mô hình:
- Mạng thanh toán công cộng do ngân hàng trung ương vận hành
- Hạ tầng tư nhân như Visa và Mastercard
- Mạng blockchain mở sử dụng stablecoin
Việc Mỹ áp thuế lên Brazil cho thấy thanh toán số không còn chỉ là vấn đề tiện ích. Các đường ray chuyển tiền đang trở thành tài sản chiến lược, có thể quyết định quốc gia nào kiểm soát dữ liệu, thu phí giao dịch và duy trì ảnh hưởng của đồng tiền mình.
Brazil có thể bảo vệ Pix khỏi sức ép từ Washington và hạn chế stablecoin trong hệ thống được quản lý. Nhưng nhu cầu sử dụng USD kỹ thuật số đã hình thành ở quy mô quá lớn để có thể biến mất chỉ bằng một quy định mới.
Trong khi chính phủ hai nước tranh luận về chủ quyền thanh toán, người dùng Brazil dường như đã đưa ra lựa chọn thực dụng: dùng Pix cho đồng real trong nước và dùng stablecoin khi cần đồng USD trên internet.
Thuế 25% có đủ sức buộc Brazil thay đổi Pix?
Mức thuế 25% có thể tạo sức ép kinh tế đáng kể lên Brazil, nhưng khả năng Washington buộc nước này thay đổi bản chất của Pix vẫn tương đối thấp.
Lý do đầu tiên là Pix không còn là một sản phẩm thanh toán thử nghiệm có thể dễ dàng điều chỉnh để đổi lấy nhượng bộ thương mại. Hệ thống đã trở thành hạ tầng thiết yếu của nền kinh tế Brazil, với gần 170 triệu người từng sử dụng và hàng tỷ giao dịch được xử lý mỗi tháng. Việc thu hẹp Pix, áp thêm phí cho người dùng hay giảm yêu cầu tích hợp đối với các ngân hàng lớn đều có thể gây phản ứng tiêu cực trong nước.
Đối với chính phủ Brazil, chi phí chính trị của việc bị xem là nhượng bộ Mỹ về một hệ thống thanh toán quốc gia có thể lớn không kém thiệt hại kinh tế từ thuế quan. Pix đang ngày càng được xem như biểu tượng cho khả năng tự xây dựng hạ tầng tài chính, giảm chi phí trung gian và mở rộng khả năng tiếp cận dịch vụ ngân hàng. Tổng thống Brazil Luiz Inácio Lula da Silva cũng đã phản đối việc Washington can thiệp vào Pix, biến tranh chấp thương mại thành vấn đề chủ quyền công nghệ và tài chính.
Mức thuế mới cũng không chỉ liên quan đến Pix. USTR đồng thời nêu các vấn đề về thương mại số, thuế quan ưu đãi, sở hữu trí tuệ, ethanol, chống tham nhũng và phá rừng. Điều này cho phép hai bên đàm phán trên nhiều hồ sơ khác nhau, thay vì Brazil phải trực tiếp thay đổi hệ thống thanh toán để đổi lấy việc dỡ bỏ thuế.
Kịch bản thực tế hơn là Brazil đưa ra những nhượng bộ kỹ thuật ở lớp ngoài của Pix. Chẳng hạn, nước này có thể làm rõ hơn cơ chế quản trị, tăng tính minh bạch về chi phí vận hành, mở rộng khả năng tham gia cho doanh nghiệp nước ngoài hoặc điều chỉnh một số quy định bị Mỹ cho là ưu ái hệ thống công.
Những thay đổi như vậy có thể giúp Washington tuyên bố đã giành được một chiến thắng thương mại, trong khi Brazil vẫn giữ nguyên các đặc điểm cốt lõi khiến Pix thành công: chuyển tiền gần như tức thời, chi phí thấp và được tích hợp rộng rãi trong hệ thống ngân hàng.
Ngược lại, yêu cầu Brazil thu phí người dùng cá nhân, hạn chế phạm vi hoạt động hoặc trao lợi thế lớn hơn cho mạng thẻ nước ngoài sẽ khó được chấp nhận. Nó không chỉ ảnh hưởng đến người tiêu dùng mà còn có thể khiến bất kỳ chính phủ Brazil nào bị chỉ trích vì hy sinh một hạ tầng công hiệu quả để bảo vệ lợi ích của các tập đoàn thanh toán Mỹ.
Thuế 25% vì thế là công cụ gây sức ép mạnh, nhưng không phải “nút tắt” của Pix. Washington có thể buộc Brazil ngồi vào bàn đàm phán và thay đổi một số điều kiện cạnh tranh. Tuy nhiên, càng gây sức ép trực tiếp lên cấu trúc cốt lõi của Pix, Mỹ càng có nguy cơ khiến hệ thống này trở thành biểu tượng chống lại sự can thiệp từ bên ngoài.
Kết quả có thể trái ngược với mục tiêu ban đầu: thay vì làm Brazil giảm đầu tư vào hạ tầng thanh toán độc lập, tranh chấp có thể thúc đẩy nước này đẩy nhanh Pix quốc tế, Drex và các kênh quyết toán không phụ thuộc vào doanh nghiệp nước ngoài.
Mỹ đang bảo vệ đồng USD hay bảo vệ các công ty thanh toán Mỹ?
Hai mục tiêu này có liên quan nhưng không hoàn toàn giống nhau.
Bảo vệ vị thế của đồng USD nghĩa là duy trì nhu cầu sử dụng đồng tiền Mỹ trong thương mại, tiết kiệm, vay nợ và thanh toán quốc tế. Trong khi đó, bảo vệ các công ty thanh toán Mỹ là duy trì vai trò của những doanh nghiệp như Visa và Mastercard trong việc xử lý giao dịch, đặt tiêu chuẩn kỹ thuật, thu phí và kiểm soát các lớp dữ liệu quan trọng của hệ thống thanh toán.
Pix có thể làm suy yếu mục tiêu thứ hai mà chưa chắc đe dọa trực tiếp mục tiêu thứ nhất.
Khi người Brazil chuyển từ thẻ sang Pix để thanh toán trong nước, giao dịch không còn cần đi qua mạng lưới thẻ quốc tế. Visa và Mastercard có thể mất một phần doanh thu xử lý, phí xuyên biên giới, quan hệ với người bán và dữ liệu thanh toán. Tuy nhiên, các giao dịch vẫn được định giá bằng đồng real, nên thay đổi này không trực tiếp làm giảm vai trò quốc tế của đồng USD.
Stablecoin lại tạo ra nghịch lý ngược lại.
USDT, USDC và các token neo theo USD cho phép người dùng chuyển đồng USD kỹ thuật số mà không cần sử dụng mạng thẻ hoặc ngân hàng đại lý truyền thống trong từng bước. Khoảng 90% khối lượng giao dịch crypto được báo cáo tại Brazil liên quan đến stablecoin, với tổng quy mô giao dịch crypto khoảng 6–8 tỷ USD mỗi tháng.
Điều này có lợi cho quyền lực tiền tệ của Mỹ. Một người Brazil nắm giữ USDT thay vì đồng real đang gián tiếp tăng nhu cầu đối với tài sản được định giá bằng USD. Dự trữ bảo chứng cho các stablecoin lớn cũng thường được đầu tư vào tiền mặt, tín phiếu và những công cụ tài chính bằng USD.
Nhưng cùng lúc đó, stablecoin có thể làm giảm vai trò của một số doanh nghiệp Mỹ đang sở hữu hệ thống thanh toán cũ. Người dùng có thể gửi USD kỹ thuật số trực tiếp qua blockchain mà không cần trả phí cho mạng thẻ. Nói cách khác, đồng USD vẫn thắng, nhưng Visa hoặc Mastercard chưa chắc là bên xử lý giao dịch.
Đây là lý do Washington phải đối mặt với hai lợi ích đôi khi xung đột:
| Mục tiêu | Pix tạo ra tác động gì? | Stablecoin USD tạo ra tác động gì? |
|---|---|---|
| Duy trì vị thế đồng USD | Tác động gián tiếp, chủ yếu trong thanh toán nội địa bằng real | Củng cố nhu cầu sử dụng USD trên môi trường số |
| Bảo vệ doanh nghiệp thanh toán Mỹ | Gây áp lực trực tiếp lên doanh thu và thị phần mạng thẻ | Có thể tiếp tục bỏ qua mạng thẻ truyền thống |
| Duy trì ảnh hưởng lên hạ tầng tài chính | Brazil kiểm soát đường ray thanh toán trong nước | Blockchain mở làm giảm quyền kiểm soát của các trung gian |
| Theo dõi và thực thi quy định | Pix nằm trong hệ thống ngân hàng Brazil | Ví tự quản và giao dịch xuyên biên giới khó giám sát hơn |
Từ góc độ này, việc USTR tập trung vào quy định miễn phí cho cá nhân và yêu cầu các tổ chức tài chính lớn phải cung cấp Pix cho thấy Washington không chỉ quan tâm đến vai trò của đồng USD. Trọng tâm trực tiếp hơn là điều kiện cạnh tranh dành cho các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán của Mỹ. USTR lập luận rằng các chính sách liên quan đến dịch vụ thanh toán điện tử của Brazil gây bất lợi cho thương mại Mỹ và đủ điều kiện để hành động theo Section 301.
Tuy nhiên, đây không đơn thuần là một chiến dịch bảo vệ Visa và Mastercard. Một mạng thanh toán do chính phủ nước ngoài kiểm soát có thể dần được kết nối với các hệ thống quốc tế, hỗ trợ thanh toán bằng đồng nội tệ và giảm vai trò của các trung gian tài chính chịu ảnh hưởng từ Mỹ. Khi mô hình này được nhân rộng sang UPI của Ấn Độ, đồng euro kỹ thuật số hoặc những mạng thanh toán của các nền kinh tế mới nổi, Washington có thể mất cả ảnh hưởng thương mại lẫn khả năng định hình tiêu chuẩn toàn cầu.
Vì vậy, Mỹ dường như đang bảo vệ một hệ sinh thái rộng hơn gồm đồng USD, doanh nghiệp thanh toán, tiêu chuẩn công nghệ và khả năng kiểm soát các đường ray tài chính. Trong vụ Pix, lợi ích của các công ty thanh toán Mỹ là phần bị tác động trực tiếp nhất. Nhưng nỗi lo dài hạn của Washington nằm ở việc các quốc gia khác có thể xây dựng hạ tầng thanh toán độc lập mà vẫn đủ lớn để hoạt động bên ngoài những mạng lưới do Mỹ chi phối.
Nghịch lý là stablecoin USD có thể giúp Mỹ duy trì quyền lực tiền tệ ngay cả khi quyền lực của các trung gian truyền thống suy giảm. Tương lai có thể không phải là mọi giao dịch đều chạy qua Visa, Mastercard hay ngân hàng Mỹ, mà là chúng vẫn được định giá bằng USD dù được chuyển trên những đường ray hoàn toàn mới.
Nếu điều đó xảy ra, Washington sẽ phải lựa chọn giữa việc bảo vệ các công ty đang thống trị hệ thống cũ và chấp nhận một hệ thống mới nơi đồng USD tiếp tục thống trị nhưng các khoản phí, dữ liệu và quyền kiểm soát không còn tập trung trong tay những doanh nghiệp truyền thống.
