Phantom đang cho thấy một bước chuyển rõ ràng: ví crypto không còn muốn chỉ là nơi lưu trữ tài sản. Với việc đưa đội ngũ Ventuals về nội bộ, Phantom đang đặt cược mạnh hơn vào perpetual futures, một mảng giao dịch từng được xem là “đặc sản crypto” nhưng đang dần trở thành hạ tầng tài chính luôn mở.
Theo thông báo ngày 30/6, Alvin Hsia, Emily Hsia và Aris Samad sẽ gia nhập Phantom trong tuần này. Đây là ba cái tên đứng sau Ventuals, dự án từng xây dựng các thị trường perpetual futures gắn với định giá của các công ty tư nhân như OpenAI và Anthropic trên Hyperliquid. Bộ ba này sẽ tham gia vào đội ngũ trading và data của Phantom.
Từ Ventuals đến Phantom: nhân sự nhỏ, ý nghĩa lớn
Ventuals từng là một trong những thử nghiệm đáng chú ý nhất trên Hyperliquid, khi đưa ý tưởng giao dịch định giá công ty tư nhân lên onchain thông qua hợp đồng perpetual futures. Thay vì sở hữu cổ phần OpenAI hay Anthropic, người dùng có thể giao dịch theo kỳ vọng về biến động định giá của các công ty này.
Dự án đã dừng hoạt động trong tháng 6, các thị trường OpenAI và Anthropic bị đóng và vị thế được tất toán tự động. Theo CoinDesk, Ventuals từng ghi nhận hơn 650 triệu USD khối lượng giao dịch và hơn 500.000 HYPE từ sự ủng hộ của cộng đồng trong thời gian vận hành.
Phantom, trong thông báo chính thức, mô tả Ventuals là một trong những sản phẩm giao dịch phức tạp nhất được xây dựng trên Hyperliquid, với hơn 1 tỷ USD khối lượng giao dịch thường niên hóa. CEO Brandon Millman cho biết đội ngũ này có nền tảng từ Airbnb, Brex và Paradigm, và sẽ giúp Phantom tăng tốc trong mảng giao dịch mở.
Vì sao Phantom lại quan tâm đến perpetual futures?
Perpetual futures là hợp đồng phái sinh không có ngày đáo hạn, cho phép trader đặt cược vào biến động giá của một tài sản trong thời gian linh hoạt hơn so với futures truyền thống. Trong crypto, perps đã trở thành một trong những sản phẩm có thanh khoản lớn nhất vì hoạt động 24/7, dễ tạo thị trường và có thể mở rộng sang nhiều loại tài sản khác nhau.
Điểm đáng chú ý là perps không còn chỉ xoay quanh BTC, ETH hay altcoin. Các thị trường mới đang thử nghiệm việc theo dõi cổ phiếu, hàng hóa, chỉ số, định giá công ty tư nhân và thậm chí cả các tài sản khó tiếp cận trong tài chính truyền thống. Theo CoinDesk, xu hướng này cũng đang lan ra ngoài crypto, khi Kalshi đã ra mắt mảng perpetual futures sau khi nhận được phê duyệt pháp lý.
Với Phantom, động thái này không đơn thuần là tuyển thêm nhân sự. Nó phản ánh một chiến lược lớn hơn: biến ví crypto thành cổng giao dịch tài chính đầy đủ, nơi người dùng có thể lưu trữ tài sản, swap, stake và giao dịch phái sinh trong cùng một trải nghiệm.
Wallet đang muốn trở thành “sàn giao dịch mới”
Phantom vốn được biết đến như một trong những ví self-custody lớn nhất trong hệ sinh thái crypto. Nhưng trong vài năm gần đây, ví này đã mở rộng mạnh sang các tính năng tài chính như swap, staking và giao dịch phái sinh.
Phantom cho biết họ đã trở thành đối tác phân phối lớn nhất trong hệ sinh thái Hyperliquid. Brandon Millman cũng nhấn mạnh rằng “open markets” đã trở thành trọng tâm lớn của Phantom, đồng thời khẳng định công ty đã đi sâu vào perps và sẽ tiếp tục đi sâu hơn.
Đây là điểm rất quan trọng. Trong mô hình cũ, người dùng thường phải chuyển tài sản từ ví sang sàn để giao dịch. Nhưng nếu ví có thể tích hợp trực tiếp thanh khoản, dữ liệu, giao diện đặt lệnh và sản phẩm phái sinh, ví sẽ trở thành lớp phân phối chính của thị trường onchain.
Nói cách khác, cuộc cạnh tranh không chỉ nằm ở “sàn nào có thanh khoản tốt hơn”, mà còn ở “ứng dụng nào nắm được điểm chạm người dùng tốt hơn”.
Hyperliquid được hưởng lợi như thế nào?
Hyperliquid đang là một trong những trung tâm lớn của làn sóng onchain perpetual futures. Theo CoinDesk, sàn này xử lý khoảng 234 tỷ USD khối lượng giao dịch perps trong 30 ngày gần nhất được ghi nhận trong bài viết ngày 15/6.
Việc Phantom tiếp tục gắn sâu với Hyperliquid có thể giúp hệ sinh thái này mở rộng từ nhóm trader chuyên nghiệp sang tệp người dùng ví phổ thông hơn. Đây là lợi thế rất lớn, vì perps không chỉ cần engine giao dịch tốt, mà còn cần phân phối, UX và khả năng đưa sản phẩm đến đúng người dùng.
Tuy nhiên, điều này cũng làm nổi bật một rủi ro: khi perps được đưa vào ví phổ thông, sản phẩm có thể trở nên dễ tiếp cận hơn với người dùng chưa hiểu đầy đủ về đòn bẩy, funding fee, thanh lý và rủi ro biến động. Với Phantom, thách thức không chỉ là xây sản phẩm mượt, mà còn là thiết kế lớp cảnh báo và kiểm soát rủi ro đủ rõ ràng.
Ý nghĩa lớn hơn: thị trường mở đang đi vào lớp consumer
Thương vụ nhân sự này cho thấy một xu hướng lớn hơn trong crypto: những sản phẩm từng chỉ dành cho trader chuyên nghiệp đang dần được đóng gói lại thành trải nghiệm consumer.
Perps, RWA, tokenized stocks hay private-company markets đều có một điểm chung: chúng biến những thị trường khó tiếp cận thành sản phẩm có thể giao dịch 24/7. Nhưng càng dễ tiếp cận, rủi ro càng cần được trình bày minh bạch hơn.
Ventuals cho thấy nhu cầu với các thị trường kiểu mới là có thật. Việc dự án dừng hoạt động cũng cho thấy mảng này còn non trẻ, dễ bị ảnh hưởng bởi thanh khoản, dữ liệu định giá, cạnh tranh giữa các nhà vận hành và khung pháp lý. Phantom đưa đội ngũ Ventuals về không phải để hồi sinh nguyên trạng một dự án cũ, mà để hấp thụ kinh nghiệm xây thị trường phức tạp vào một sản phẩm có quy mô phân phối lớn hơn.
Ví crypto đang bước vào cuộc chiến phân phối thanh khoản
Điểm đáng chú ý trong thương vụ này không chỉ nằm ở việc Phantom tuyển thêm nhân sự từ Ventuals. Nó phản ánh một cuộc cạnh tranh lớn hơn đang diễn ra trong crypto: ai kiểm soát được điểm chạm người dùng, người đó có lợi thế phân phối thanh khoản.
Trước đây, thanh khoản chủ yếu nằm ở các sàn giao dịch. Người dùng muốn trade spot, futures hay perps thường phải chuyển tài sản lên Binance, Bybit, OKX hoặc các nền tảng chuyên dụng như Hyperliquid. Ví crypto khi đó đóng vai trò khá đơn giản: lưu trữ tài sản, ký giao dịch và kết nối với dApp.
Nhưng mô hình này đang thay đổi.
Khi các ví như Phantom tích hợp swap, staking, bridge, fiat on-ramp và giờ là perpetual futures, ví không còn chỉ là “cửa khoá tài sản”. Nó dần trở thành lớp giao diện tài chính đầu tiên mà người dùng mở ra mỗi ngày. Nếu người dùng có thể xem tài sản, chuyển tiền, swap token và mở vị thế perps ngay trong ví, nhu cầu rời khỏi ví để lên sàn sẽ giảm đi.
Đây là lý do distribution trở thành vũ khí quan trọng. Một giao thức có thanh khoản tốt nhưng giao diện khó dùng vẫn chỉ phục vụ nhóm trader chuyên nghiệp. Ngược lại, một ví có tệp người dùng lớn, UX quen thuộc và khả năng tích hợp thanh khoản bên ngoài có thể đưa sản phẩm phức tạp đến nhóm người dùng rộng hơn rất nhiều.
Phantom hiểu điều đó. Thay vì tự xây toàn bộ hạ tầng giao dịch từ con số 0, ví này có thể tận dụng thanh khoản và cơ sở hạ tầng của Hyperliquid, sau đó tập trung vào thứ Phantom làm tốt nhất: trải nghiệm người dùng và phân phối sản phẩm.
Nếu nhìn rộng hơn, cuộc chơi không còn là “ví nào hỗ trợ nhiều chain hơn” hay “sàn nào có phí thấp hơn”. Cuộc chơi mới là: ai trở thành điểm vào chính của dòng tiền onchain.
Và trong cuộc chơi đó, ví crypto đang tiến rất gần đến vai trò của một brokerage thế hệ mới: không chỉ giữ tài sản, mà còn đưa người dùng tiếp cận thanh khoản, dữ liệu và sản phẩm giao dịch trong cùng một ứng dụng.
Vì sao Hyperliquid cần Phantom nhiều không kém Phantom cần Hyperliquid?
Nhìn bề ngoài, Phantom có vẻ là bên cần Hyperliquid nhiều hơn. Phantom muốn mở rộng sang perpetual futures, còn Hyperliquid đang có sẵn một trong những hệ sinh thái perps mạnh nhất onchain. Nhưng nếu nhìn sâu hơn, Hyperliquid cũng cần Phantom không kém.
Lý do nằm ở bài toán mở rộng người dùng.
Hyperliquid rất mạnh trong nhóm trader chuyên nghiệp, degen và người dùng crypto-native. Đây là nhóm hiểu order book, funding rate, liquidation, bridge, gas, vault, points và các cơ chế phái sinh phức tạp. Nhưng để perps onchain thực sự lớn hơn, thị trường không thể chỉ xoay quanh nhóm người dùng này mãi.
Hyperliquid cần một lớp phân phối dễ tiếp cận hơn. Và Phantom có đúng thứ đó: thương hiệu ví quen thuộc, lượng người dùng lớn, giao diện thân thiện và thói quen sử dụng hằng ngày của người dùng crypto phổ thông.
Nói đơn giản, Hyperliquid có “động cơ giao dịch”, còn Phantom có “mặt tiền người dùng”.
Sự kết hợp này có thể giúp perps onchain bước ra khỏi hình ảnh một sản phẩm chỉ dành cho trader nhiều kinh nghiệm. Khi được tích hợp trong ví, sản phẩm phái sinh có thể tiếp cận người dùng theo cách tự nhiên hơn: từ việc xem tài sản, kiểm tra token, swap, rồi dần khám phá các thị trường phái sinh.
Tuy nhiên, đây cũng là con dao hai lưỡi. Càng đưa perps đến gần người dùng phổ thông, trách nhiệm về cảnh báo rủi ro, thiết kế UX và giáo dục sản phẩm càng lớn. Một sản phẩm có đòn bẩy không thể được trình bày như một cú swap token thông thường. Nếu trải nghiệm quá mượt nhưng rủi ro lại bị ẩn đi, người dùng mới rất dễ bước vào thị trường mà không hiểu đầy đủ về thanh lý, funding fee hay biến động thanh khoản.
Vì vậy, thương vụ Phantom đưa đội ngũ Ventuals về không chỉ có ý nghĩa với riêng Phantom. Nó còn là một phép thử cho cả Hyperliquid: liệu hạ tầng perps onchain có thể đi từ nhóm trader chuyên nghiệp sang người dùng đại chúng mà vẫn giữ được tính minh bạch, an toàn và kỷ luật rủi ro hay không.
Nếu Phantom làm tốt, Hyperliquid sẽ có thêm một kênh phân phối mạnh để mở rộng thanh khoản. Nếu Hyperliquid tiếp tục duy trì được tốc độ, độ sâu thị trường và trải nghiệm giao dịch, Phantom sẽ có một nền tảng đủ mạnh để biến ví của mình thành cổng giao dịch onchain toàn diện hơn.
Đây không chỉ là quan hệ tích hợp sản phẩm. Đây là sự kết hợp giữa hạ tầng thanh khoản và lớp phân phối người dùng, hai mảnh ghép mà bất kỳ thị trường tài chính lớn nào cũng cần.
Kết luận
Việc Phantom chiêu mộ đội ngũ Ventuals là một tín hiệu đáng chú ý trong cuộc đua biến ví crypto thành ứng dụng tài chính toàn diện. Nếu giai đoạn trước ví chủ yếu cạnh tranh bằng bảo mật, giao diện và khả năng hỗ trợ nhiều chain, giai đoạn tiếp theo có thể sẽ xoay quanh thanh khoản, dữ liệu và sản phẩm giao dịch tích hợp.
Với Phantom, perps không còn là một tính năng phụ. Đây có thể là một trong những mũi nhọn giúp ví này bước ra khỏi định nghĩa “nơi giữ tài sản” để trở thành cửa ngõ giao dịch onchain.
Nhưng chính ở đây, bài toán khó nhất cũng xuất hiện: làm sao đưa các thị trường phái sinh phức tạp đến người dùng đại chúng mà không biến trải nghiệm tiện lợi thành một lớp rủi ro bị che mờ.
Không phải lời khuyên đầu tư.
